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[투데이리포트]에스엠, "단기 비용 증가 우..."매수_KTB
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| KTB증권은 18일 에스엠(041510)에 대해 "단기 비용 증가 우려와 중국 사업 기대감의 줄다리기"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 47,000원을 내놓았다. KTB증권 이남준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB증권은 에스엠(041510)에 대해 "향후 중국 사업에서의 이익은 지분법이 아닌 연결 실적으로 인식할 것이며, 독자적으로 사업을 주도할 수 있으나, J/V가 아닌 전략적 사업 제휴 (혹은, 소수 지분 투자) 특성상 현지 협력사가 소극적으로 사업에 참여할 가능성도 배제하기 힘든 상황. 즉, 중국 사업 확장 속도는 예상보다 더딜 수 있다"라고 분석했다. 또한 KTB증권은 "기존 파트너인 바이두뮤직보다는 알리뮤직 산하 TTPOD 시장점유율이 높기에 제휴사 변경은 긍정적이나, TTPOD은 아직 유료화 모델이 도입되지 않았고, 또 다른 알리뮤직 플랫폼인 시아미뮤직은 부분 유료화 중이지만 시장 M/S가 낮다. 즉, 중국 음원 사업 역시 단기 성과를 기대하기는 힘든 상황"라고 밝혔다. 한편 "2016년은 중국 엔터테인먼트 시장 성장과 EXO, 샤이니, NCT 매출 기여 확대가 예상되나, 동방신기 활동 부재로 일본 매출은 소폭 역신장 할 것으로 예상된다. NCT, 중국 법인 설립으로 인한 인건비용 증가 등을 고려시 수익성은 전년 대비 악화될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 56,000원까지 높아졌다가 2016년1월 52,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 47,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 58,625 | 70,000 | 47,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 47,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 19.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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