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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 오락,문화업종 +0.26% - 증권사 목표주가 56,500원, 현재주가 대비 57% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.8% - 주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세 - 주요 매물구간인 46,450원선이 저항대로 작용

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 12일 오전 9시20분 현재 전일대비 2.04% 하락하면서 35,950원을 기록하고 있는 에스엠은 지난 1개월간 29.23% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2.9%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 에스엠의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 에스엠의 위험을 고려한 수익률은 -10.0을 기록했는데, 변동성이 커지면서 위험요인이 증가하였기 때문에 위험대비 수익률이 가장 부진했던 것으로 나타났다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률 -3.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 에스엠이 속해 있는 코스닥업종은 오락,문화지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
에스엠	1위	2.9%	5위	-29.2%	5위	-10.0
SBS콘텐츠허브	2위	2.8%	4위	-18.5%	3위	-6.6
미디어플렉스	3위	2.7%	2위	-2.0%	2위	-0.7
파라다이스	4위	2.5%	1위	1.4%	1위	0.5
와이지엔터테인먼트	5위	2.5%	3위	-16.8%	4위	-6.7
오락,문화	-	1.6%	-	-6.6%	-	-4.1
코스닥	-	0.8%	-	-3.1%	-	-3.8

관련종목들 혼조세, 오락,문화업종 +0.26%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 오락,문화업종은 0.26% 상승중이다.

미디어플렉스	3,940원 ▼10(-0.25%)	SBS콘텐츠허브	16,050원 ▼50(-0.31%)
파라다이스	37,300원 ▲300(+0.81%)	와이지엔터테인먼트	39,750원 ▲100(+0.25%)

증권사 목표주가 56,500원, 현재주가 대비 57% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 에스엠의 평균 목표주가는 56,500원이다. 현재 주가는 35,950원으로 20,550원(57%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신한금융투자증권의 최석원, 김현석 에널리스트가 " 2분기부터 a tempo(본디 빠르기로), 2분기부터 EXO의 차이나 플레이가 기대된다. 2분기 매출액은 전년대비 29% 증가한 435억원, 영업이익은 285% 증가한 86억원이 예상된다. 국내 매출은 EXO의 미니앨범(한국+중국 선주문량 66만장 확보) 판매, 국내 콘서트(3회) 진행으로 전년대비 42% 증가한 252억원이 전망된다. 해외 매출은 중화권 콘서트와 MD 상품 판매 확대로 전년대비 15% 성장한 183억원이 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 58,600원을 제시했고, 대신증권의 최지웅, 김윤진 에널리스트가 " EXO 멤버 크리스 탈퇴 영향은 제한적, 크리스 탈퇴와 같은 멤버 개인 일탈 행위는 예상치 못한 리스크 요인으로 작용할 수 있으나, 투자자의 입장에서는 EXO 멤버 개개인의 능력과 인기도에 투자를 하는 것이 아니라, 아티스트들을 지속적으로 배출해 낼 수 있는 에스엠의 시스템에 투자하는 것이므로 이러한 악재가 에스엠의 회사 가치를 훼손시키는 이벤트는 아니라고 판단한다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 57,000원을 제시했다.

6월2일에 에스엠 1/4분기(2014년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	668.8억	47.5억	28.8억
직전분기 대비	100.0% 증가	112.8% 증가	44.2% 증가
전년동기 대비	106.5% 증가	52.6% 감소	70.3% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 23.41%로 업종평균 상회. PER은 27.43으로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.37로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 에스엠은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	에스엠	SBS콘텐츠허브	와이지엔터테인먼트	파라다이스	미디어플렉스
ROE	12.3	18.1	19.3	8.1	-6.7
PER	27.4	14.0	30.8	51.0	-
PBR	3.4	2.5	5.9	4.2	2.4
기준년월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 6월10일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 157,622주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,073,441주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,231,063주를 순매수했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 에스엠의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.93%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 8.44%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.8% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 67.51%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 23.8%를 보였으며 외국인은 8.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 65.96%로 가장 높았고, 기관이 26.75%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 7.28%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 46,450원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 46,450원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 46,450원대는 전체 거래의 29.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 37,450원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 37,450원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 37,450원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.