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[투데이리포트]에스엠, "원가율 상승으로 인..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 15일 에스엠(041510)에 대해 "원가율 상승으로 인한 어닝 쇼크, 이익 가시성 저하가 문제"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다. 한국증권 김시우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 에스엠(041510)에 대해 "3분기에는 4월에 있었던 동방신기의 일본 돔 투어 매출까지 반영됐으나, 아티스트 수익배분 비율이 높은 매니지먼트 매출액이 상반기보다 많이 반영돼 원가율이 높아졌고, 동방신기의 일본 콘서트 제작비 및 프로모션 비용이 많았으며 일본 외 지역에서 반영된 콘서트의 규모가 작아 이익률이 하락했다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "이익의 가시성이 낮아진 상황이기 때문에 당분간 주가 조정이 불가피하다. 3분기 이후 매출원가를 보수적으로 추정하면서 연결 기준 12년, 13년 순이익 추정치를 각각 27.6%, 22.8% 낮춰 목표주가도 89,000원에서 70,000원으로 하향한다"라고 밝혔다. 한편 "그러나 해외 매출 증가, 아티스트 라인업 확대, 부가사업 증대, 디지털 음원 매출액 증가 등으로 중장기적인 동사의 성장성은 지속될 것으로 예상되기 때문에 매수의견은 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2012년11월 89,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 70,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 79,167 | 88,000 | 70,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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