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- 위험대비수익률 1.3으로 하위권, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들도 일제히 하락, 오락,문화업종 -2.28% - 증권사 목표주가 64,400원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.73%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 20.19% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 49,150원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 1.3으로 하위권, 업종지수보다 낮아 13일 오전 9시35분 현재 전일대비 4.85% 하락하면서 45,150원을 기록하고 있는 에스엠은 지난 1개월간 3.67% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 에스엠의 월간 변동성이 상대적으로 컸음에도 불구하고 주가상승률은 다소 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 에스엠의 위험을 고려한 수익률은 1.3을 기록했는데, 변동성이 높은 편이었기 때문에 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률인 3.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 에스엠이 속해 있는 코스닥업종은 오락,문화지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
와이지엔터테인먼트	1위	3.1%	2위	6.5%	2위	2.0
에스엠	2위	2.8%	4위	3.7%	4위	1.3
JYP Ent.	3위	2.7%	5위	-0.4%	5위	-0.1
SBS콘텐츠허브	4위	2.6%	1위	7.2%	1위	2.7
파라다이스	5위	2.6%	3위	3.8%	3위	1.4
오락,문화	-	1.5%	-	3.8%	-	2.5
코스닥	-	0.6%	-	1.9%	-	3.1

관련종목들도 일제히 하락, 오락,문화업종 -2.28%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 오락,문화업종은 2.28% 하락하고 있다.

JYP Ent.	4,260원 ▼90(-2.07%)	SBS콘텐츠허브	11,850원 ▼450(-3.66%)
파라다이스	13,850원 ▼50(-0.36%)	와이지엔터테인먼트	45,350원 ▼1400(-2.99%)

증권사 목표주가 64,400원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 에스엠의 평균 목표주가는 64,400원이다. 현재 주가는 45,150원으로 19,250원(42%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국증권의 김시우 에널리스트가 " 충분한 아티스트 활동 모멘텀 존재, 12년 하반기 및 13년 상반기 실적도 개선될 수 있는 충분한 아티스트 활동 모멘텀이 존재하며, 드라마 등 부가사업을 통한 수익 증대도 기대된다 (연결 기준 적용)..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 70,000원을 제시했고, 동부증권의 권윤구 에널리스트가 " 불확실한 시장에서 합리적인 선택, 최근 주가가 6월 이후에만 17.6% 상승하며 12E P/E 16.5X 수준에 이르러 밸류에이션 부담이 있는 것이 사실이다. 하지만 최근의 대내외 매크로 이슈 속에서도 안정적으로 높은 성장이 가능하다는 측면에서 불확실한 시장의 합리적인 선택이 될 것으로 판단한다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했다.

5월16일에 에스엠 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	384.8억	117.2억	94.0억
직전분기 대비	2.2% 감소	22.9% 증가	29.3% 증가
전년동기 대비	111.8% 증가	411.9% 증가	562.0% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 17.16%로 업종평균 상회. PER은 82.42로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.49로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 에스엠은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	에스엠	SBS콘텐츠허브	JYP Ent.	와이지엔터테인먼트	파라다이스
ROE	6.7	16.7	-1.2	16.3	3.9
PER	82.4	14.3	-	36.2	58.3
PBR	5.5	2.4	6.7	5.9	2.3
기준년월			2012년3월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 7월11일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 474,992주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 83,075주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 391,917주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 1.73%로 적정수준 최근 한달간 에스엠의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.73%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.27%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 20.19% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 76.26%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 20.19%를 보였으며 외국인은 3.54%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 76.57%로 가장 높았고, 기관이 19.51%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 3.91%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 49,150원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 49,150원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 49,150원대는 전체 거래의 29.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 48,250원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 48,250원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 48,250원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

주요 매물구간인 49,150원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 49,150원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 49,150원대는 전체 거래의 29.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 48,250원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 48,250원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 48,250원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.