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- 위험대비수익률 5.1, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들 혼조세, 출판,매체복제업종 +7.87% - 증권사 목표주가 37,500원, 현재주가 대비 10% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 27,450원선이 지지대로 작용.

위험대비수익률 5.1, 업종지수보다 낮아 18일 오전 10시55분 현재 전일대비 10.1% 오른 33,800원으로 강세를 보이고 있는 에스엠은 지난 1개월간 22.46% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 4.4%를 기록했다. 이는 출판,매체복제 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 에스엠의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 에스엠의 위험을 고려한 수익률은 5.1을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았으나 주가상승률이 높지 않았기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 모습을 나타냈다. 다만 출판,매체복제업종의 위험대비수익률 6.0보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 에스엠이 속해 있는 출판,매체복제업종은 코스닥지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
능률교육	1위	6.9%	4위	18.8%	4위	2.7
로엔	2위	6.7%	1위	47.3%	1위	7.0
예림당	3위	6.2%	2위	37.7%	2위	6.0
제이엠아이	4위	4.6%	5위	-20.9%	5위	-4.5
에스엠	5위	4.4%	3위	22.5%	3위	5.1
코스닥	-	2.9%	-	-2.3%	-	-0.7
출판,매체복제	-	3.6%	-	21.8%	-	6.0

관련종목들 혼조세, 출판,매체복제업종 +7.87%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 출판,매체복제업종은 7.87% 상승중이다.

제이엠아이	1,910원 ▼30(-1.55%)	예림당	6,740원 ▲260(+4.01%)
능률교육	8,400원 ▼10(-0.12%)	로엔	13,700원 ▲1750(+14.64%)

증권사 목표주가 37,500원, 현재주가 대비 10% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 에스엠의 평균 목표주가는 37,500원이다. 현재 주가는 33,800원으로 3,700원(10%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대우증권의 김창권, 문지현 에널리스트가 " 일본 모멘텀 본격화, 하반기 나는 실적주다, 9월 2일~4일 SM타운 도쿄돔 공연(15만명 수용) 등 긍정적인 뉴스 흐름이 지속되고, 3분기부터 일본 콘서트 관련 로열티 수입이 계상되기 시작하면서 2012년까지 실적 모멘텀이 이어지고, 2위 음악 기업 YG엔터의 IPO 절차가 구체화되면서 투자자들의 음악 산업에 대한 관심이 높아질 것으로 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 42,000원을 제시했고, 삼성증권의 공태현, 임수빈 에널리스트가 " 해외 매니지먼트 매출 확대는 긍정적인 시그널, 현재 동사의 수익 배분 구조 상 아티스트들의 방송 활동에 따른 매니지먼트 매출은 수익성이 낮고, 방송 및 드라마 제작 관련 수익 비중은 단기적으로 제한적. 따라서 종편 도입보다는 일본 시장의 신규 아티스트 포트폴리오 확대가 여전히 동사의 핵심 투자 포인트..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 33,000원을 제시했다.

8월17일에 에스엠 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	212.0억	24.0억	29.0억
직전분기 대비	16.7% 증가	4.8% 증가	104.2% 증가
전년동기 대비	6.6% 감소	76.9% 감소	66.2% 감소

[재무분석 특징]

장기 성장추세 좋으나 단기적으로 실적둔화 조짐 보임. 영업이익률 지속증가중이며 현재 29.49%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 21.46으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 5.43으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 에스엠은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	에스엠	예림당	로엔	제이엠아이	능률교육
ROE	25.3	12.2	13.7	6.4	8.1
PER	21.5	16.3	26.9	9.9	27.7
PBR	5.4	2.0	3.7	0.6	2.2
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 8월11일부터 전일까지 외국인이 4거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 420,303주를 순매수했고, 기관도 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 214,614주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도 우위로 반전되면서 634,917주를 순매도한 것으로 나타났다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 에스엠의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 4.48%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 9.88%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 82.7%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 13.76%를 보였으며 외국인은 3.53%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 87.53%로 가장 높았고, 기관이 10.15%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.3%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 27,450원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 27,450원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 27,450원대는 전체 거래의 20.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 25,600원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 27,450원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 27,450원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.