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- 업종지수와 비교해서 위험도에 비해서 수익률은 낮아 - 관련종목들은 상승 우위, 출판,매체복제업종 -1.88% - 증권사 목표주가 33,500원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 3.9%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 27,300원선이 저항대로 작용

업종지수와 비교해서 위험도에 비해서 수익률은 낮아 2일 오전 10시35분 현재 전일대비 3.95% 하락하면서 25,550원을 기록하고 있는 에스엠은 지난 1개월간 7.81% 상승했다. 같은 기간동안 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 출판,매체복제 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 에스엠의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가상승률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 에스엠의 위험을 고려한 수익률은 2.7을 기록했는데, 변동성은 높지 않았으나 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 출판,매체복제업종의 위험대비수익률인 10.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 에스엠이 속해 있는 출판,매체복제업종은 코스닥지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
능률교육	1위	4.4%	1위	50.3%	1위	11.4
로엔	2위	4.3%	2위	32.1%	2위	7.4
예림당	3위	2.9%	3위	10.0%	3위	3.4
에스엠	4위	2.8%	4위	7.8%	4위	2.7
제이엠아이	5위	2.0%	5위	1.1%	5위	0.5
코스닥	-	0.8%	-	11.0%	-	13.7
출판,매체복제	-	1.7%	-	17.0%	-	10.0

관련종목들은 상승 우위, 출판,매체복제업종 -1.88%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 출판,매체복제업종은 1.88% 하락하고 있다.

제이엠아이	2,350원 ▲10(+0.43%)	예림당	5,700원 ▲30(+0.53%)
능률교육	8,870원 ▲20(+0.23%)	로엔	10,650원 ▼350(-3.18%)

증권사 목표주가 33,500원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 에스엠의 평균 목표주가는 33,500원이다. 현재 주가는 25,550원으로 7,950원(31%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하이증권의 이상헌 에널리스트가 " 現在를 投影할 시기, 현재 발표되는 6개월前 활동에 대한 실적보다는 현재 진행되고 있는 음반판매량 및 콘서트 활동 등이 향후 주가에 대한 설명력을 보다 더 높일 수 있을 것..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 삼성증권의 공태현, 임수빈 에널리스트가 " K-pop 시장 확대는 여전히 진행 중, 유럽과 북미 지역의 K-POP 저변 확대는 중장기적인 관점에서 밸류에이션 프리미엄 요인으로 판단되나, 현 시점에서 수익성에 미치는 실질적인 영향은 제한적일 것으로 판단하는 이유는 연간 지역별 콘서트 1-2회가 동사 실적에서 차지하는 비중이 낮고, 아직 개별 아티스트들의 미국/유럽 지역 활동을 통해 수익을 확보하기는 어려울 전망이기 때문..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 32,000원을 제시했다.

5월18일에 에스엠 1/4분기(2011년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	193.5억	24.6억	10.6억
직전분기 대비	6.5% 증가	7.2% 증가	25.1% 감소
전년동기 대비	14.7% 감소	76.4% 감소	87.6% 감소

[재무분석 특징]

장기 성장추세 좋으나 단기적으로 실적둔화 조짐 보임. 영업이익률 지속증가중이며 현재 29.49%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 20.52로 업종평균보다 낮으며, PBR은 5.19로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 에스엠은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	에스엠	예림당	로엔	제이엠아이	능률교육
ROE	25.3	12.2	13.7	6.4	8.1
PER	20.5	14.6	28.1	11.8	29.1
PBR	5.2	1.8	3.9	0.8	2.4
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 7월29일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 9,335주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 197,743주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 207,078주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 3.9%로 적정수준 최근 한달간 에스엠의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 3.9%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.33%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 87.59%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 10.26%를 보였으며 외국인은 2.14%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 86.32%로 가장 높았고, 기관이 11.07%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.59%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 27,300원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 27,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 27,300원대는 전체 거래의 25.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 26,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 26,700원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 26,700원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.