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에스엠 (041510/매수)  ‘동방신기’ 오리콘 차트 이틀 연속 1위 기록 등 2011년 실적 변수 확인 

‘동방신기’가 1월 26일 일본에서 발매한 싱글 앨범 (2일간 17.3만장 판매)이 오리콘 차트 이틀 연속 1위 기록
4분기 ‘소녀시대’ 일본 매출액 반영 시작 등 실적 변수를 고려, 2010년과 2011년의 순이익 전망치 239억원, 393억원 유지
‘동방신기’(1월), ‘소녀시대’(2월 경), ‘샤이니’(4월 경) 등 소속 아티스트의 일본 앨범 판매 본격화, 4월 SM Town 앵콜 도쿄돔 공연 등으로 세계에서 가장 큰 음악 시장인 일본에서 발생하는 로열티 매출액이 2011년에는 추가적으로 증가할 전망
‘파라다이스 목장’(SBS 방영) 공동 제작 등 2011년에 2~3편의 드라마 제작 예정, 종편 채널 확대를 앞두고 사업 영역 다각화
2011년 예상 EPS를 대입하면 PER 8.0배, 국내 음악업종 평균 14.4배를 크게 하회, ‘매수’ 투자의견, 목표주가 30,000원 유지