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하나증권에서 8일 에스엠(041510)에 대해 "1Q 예상 OP 237억원(+30%)"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

하나증권 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 에스엠(041510)에 대해 "1분기 예상 매출액/영업이익은 각각 2,143억원(+5% YoY)/237억원(+30%)으로 컨센서스 (269억원)를 소폭 하회할 것. 별도 예상 영업이익은 255억원(+31%)으로 1) NCT드림의 컴백 등으로 앨범 350만장, 2) 콘서트는 NCT/샤이니/SMTOWN 등의 일본 돔 투어 포함 약 76만명이 반영됨. 자회사에서 일본을 제외하면 대부분 비수기이고, KMR/북미 법인 등의 높아진 고정 비용 등이 높아져 부진할 것."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "다만, 연간으로 보면 1분기 실적이 저점일 것으로 예상. 2분기는 에스파 정규 외 샤이니/레드벨벳/라이즈 등의 미니 컴백이 이어지며 이 외 다양한 일본 싱글 및 유닛/솔로 등의 컴백이 계획되어 있음. 하반기에는 기존 MD의 첫 리뉴얼도 예정되어 있어 타 사 대비 부족한 굿즈 매출 비중이 크게 성장할 것으로 예상. 자회사들의 높아진 비용은 신인 그룹들의 미국 활동 확대나 영국 보이 밴드 데뷔 전 선 투자 비용 격이며, 신인 걸그룹 데뷔는 3분기로 추정. 현 주가는 과거의 최저점도 하향 돌파한 상황이고, 절대적인 영업 이익 레벨(연간 1,600억원 내외)을 감안할 때 시가총액 2조원(주당 약 8.3만원) 내외에서는 상당한 저평가 구간으로 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년8월 165,000원까지 높아졌다가 2024년2월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 110,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.04.08 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.02.08 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.01.11 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.12.13 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 165,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.08 목표가 110,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.03.15 목표가 120,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.03.07 목표가 100,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.02.13 목표가 117,000 투자의견 BUY 미래에셋증권