thinkpool

한국투자증권에서 25일 에스엠(041510)에 대해 "4Q23 Preview: 4분기는 아쉽지만 밸류 매력 부각될 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

한국투자증권 안도영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 에스엠(041510)에 대해 "4분기 영업이익 284억원으로 컨센서스 하회 전망. 마이너스보다 큰 플러스 효과. 작년 대비 올해 라인업을 고려해보면 플러스와 마이너스 요소가 명확. 플러스 요인은 NCT 드림, 에스파의 활동 증가와 라이즈, NCT WISH(2/28 데뷔 예정)의 성장이며, 마이너스 요인은 NCT 127과 엑소의 활동 감소. 목표주가 150,000원으로 10% 하향. IP 가치는 음반 판매량으로 한정 지을 수 없으며, 특히 에스파의 음반 판매량 하락은 팬덤 축소에 기인한 것이 아니기 때문에 여전히 음원, 공연, 엠디 등 다른 부문에서의 머니타이제이션 여력이 큼."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "4분기 매출액은 2,462억원(-5% YoY, -8% QoQ), 영업이익은 284억원(+25% YoY, -44% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 348억원을 하회할 전망. 보이그룹들이 대거 컴백했던 3분기보다는 컴백이 줄고, 공연도 줄어 전분기 대비 매출액이 약한 분기였음. 음반에서는 NCT 127(정규+싱글, 262만), 에스파(126만), 레드벨벳(60만)의 앨범이 기여. 에스파와 레드벨벳이 시장 예상치보다 낮은 판매량을 기록한 점이 컨센서스 하회 요인. 공연은 전체 횟수가 감소해 매출액이 기존 분기보다 낮을 것으로 추정. MD는 시즌 그리팅 등 계절요인이 있지만 공연 감소로 전분기와 유사한 수준을 예상. 비용 단에서는 일시 성과급이 반영되며 기존 분기보다 이익률이 낮을 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년5월 137,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년8월 167,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 150,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.01.25 목표가 150,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.11.09 목표가 167,000 투자의견 매수

- 2023.10.18 목표가 167,000 투자의견 BUY

- 2023.08.03 목표가 167,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.07.17 목표가 146,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.25 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 신한투자증권

- 2024.01.25 목표가 150,000 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.01.22 목표가 135,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.01.15 목표가 127,000 투자의견 BUY 삼성증권