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교보증권에서 22일 에스엠(041510)에 대해 "본격적으로 개선되는 한 해"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.

교보증권 박성국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 에스엠(041510)에 대해 "4Q23 매출 1,467억원(YoY +54.2%), OP 306억원(YoY +67.9%)으로 컨센서스 (352억원) 하회 예상. 주요 하회 원인은 중국 공구 감소에 따른 에스파와 레드벨벳 앨범 판매량 부진. 23년 상반기 경영권 분쟁과 기존 체결 계약으로 인해 수익성 개선 저조했으나, 24년부터 개선 본격화될 예정. 신규 IP 4개팀 NCT WISH(2/28), 신인 걸그룹(2Q말~3Q초), naevis(2H), 영국 보이그룹(2H) 데뷔 예정이며, 영국 보이그룹의 경우 상반기 프로그램 촬영 및 하반기 방영 후 연내 앨범 발매까지 예상. 자회사 키이스트의 편성 작품수도 23년 0편에서 24년 6~7편으로 대폭 증가하며 연결 자회사 수익성 개선에 주로 기여할 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "투자의견 Buy 유지, 목표주가 135,000원(-6.9%)으로 하향. 목표주가는 24년 지배 EPS 5,341원에 Target P/E 23배(19년 평균 PER) 적용. 현 주가는 교보증권 추정 24년 지배 EPS 대비 13.0배에 불과. 엔터테인먼트 업종 내 최선호주로 제시. 중국 공구 감소로 인한 에스파 초동 역성장(-33.4%)에도 불구하고 글로벌 스포티파이 peak 스트리밍은 +41.2% 성장. 1~2Q 발매될 정규 1집은 다시 양호한 성장 전망. Top-pick 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년1월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년8월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 135,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.01.22 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.11.21 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.10.13 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.22 목표가 135,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.01.15 목표가 127,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2024.01.11 목표가 135,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.01.11 목표가 120,000 투자의견 BUY 유안타증권