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교보증권에서 13일 에스엠(041510)에 대해 "구조적 문제가 해결되는 중"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

교보증권 박성국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 에스엠(041510)에 대해 "기존 에스엠의 전통적 기업가치 할인 이유였던 1)낮은 IP 가동률, 2)자회사의 저조한 수익성, 3)낮은 미국 익스포저가 해결되는 과정에 있다 판단. 멀티 제작센터 도입 이후 주요 IP 의 앨범 발매가 연 1회에서 1.5~2회로 확대되며 낮았던 IP 가동률 증가. 본업과 관련된 DM(공연기획), BM(MD/팬클럽) 지분 추가로 취득하고, 비핵심자산 매각 추진하며 연결 자회사 수익성 개선. 여기에 美 레이블 파트너쉽과 영어 싱글 발매를 통한 Spotify Global/US 차트의 장기/신규진입까지 성공하면 구조적 할인요소가 빠르게 제거됨."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "3Q23 매출 2,952억원(YoY +24.0%), OP 526억원(YoY +80.4%)로 컨센서스(517 억원) 부합하며 2분기 연속 최대실적 경신할 전망. 역대 분기 최대 앨범판매량(896만장)에따른 레버리지 효과 발생하며 OPM 17.0%(YoY +5.0%p)으로 큰 폭의 수익성 개선 예상. 목표주가 Buy, 목표주가 180,000원, 엔터테인먼트 업종 Top picks 유지. 목표주가는 12MF 지배 EPS 6,681원에 Target P/E 27배 적용. 4Q 예정된 동방신기 팬미팅 14회, 슈퍼 주니어 D&E 콘서트 15회 등 시장의 관심이 덜한 Old IP의 활동 역시 분기 실적 베이스를 높이고, 변동성을 줄이는 데 상당히 기여."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 104,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 180,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 145,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.10.13 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.09.11 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.08.03 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.07.11 목표가 132,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.06.12 목표가 132,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.13 목표가 180,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.09.26 목표가 170,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권

- 2023.09.14 목표가 170,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2023.09.13 목표가 170,000 투자의견 BUY 한화투자증권