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[투데이리포트]에스엠, "실적 조정으로 목표…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 25일 에스엠(041510)에 대해 "실적 조정으로 목표주가 하향, 그러나 방향성은 뚜렷"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 47,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 47,000원은 직전에 발표된 목표가 50,000원 대비 -6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 에스엠(041510)에 대해 "18F 실적 개선의 기울기는 다소 조정될 여지가 있다. 그러나 여전히 신규 아이돌 라인업 가시화(NCT 중국팀 18년 여름 데뷔), 콘텐츠 제작 경쟁력 강화(드라마 흥행) 등 기대감을 가져갈 근거가 남아있다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "1분기 연결 매출액 1,490억원(+119% YoY), 영업이익 132억원(+998%)을 전망한다. 추정치 하향의 주된 이유는 SM JAPAN 회계 기준 변경(IASB18-->IFRS15) 때문이다. 4Q17에 진행된 동방신기 돔투어 약 52만명분이 발생 분기에 기 반영된 것(기존 가정은 1Q18 이연 인식)이 실적에 중대한 변화다. 이 부분이 1Q18 연결 이익 추정치에 미친 부정적 영향은 약 30%다"라고 밝혔다. 한편 "SM C&C 제작 ‘키스 먼저 할까요?’(SBS)는 높은 시청률(12.5%)을 일으키며 화제를 몰았다. 1분기에는 방영권 매출액과 원가 해당분이 계상되며, 프로젝트 마진은 종영이 다가오는 2분기에 더욱 높을 것이다. 1분기는 실적 영향보다는 제작 역량에 대한 신뢰도 레벨업이 긍정적"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 37,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년3월 50,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 47,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 51,111 | 60,000 | 47,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 47,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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