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[머니투데이 이학렬기자][종목해부 큐로컴④]-캐나다 정부 연구비 부족..임상시험비용
 마련 계획 뚜렷하지 않아-

 큐로컴에 대한 시장의 관심은 스마젠 때문이다. 투자자들도 스마젠이 어떤 회사인지
에 대해 촉각을 곤두세우고 있다. 스마젠은 2000년 캐나다의 웨스턴온타리오대학(Unve
rsity of Western Ontario:UWO)의 의과대학 교수인 강칠용 박사가 설립한 신약 및 백
신의 개발, 판매업을 영위하는 기업이다. 

 2002년 UWO와 '에이즈 백신 개발을 위한 연구비 지원 계약' 및 '전용실시권 계약'을
체결했다. 또 스마젠은 UWO와 'C형 간염 백신'의 개발에 있어서 우선협상권을 보유하
고 있다. 

 김동준 큐로컴 대표는 "스마젠과 직접적인 계약을 한 당사자는 UWO"라며 "대학당국은
 강 박사팀의 개발한 백신 관련 특허소유권을 보유하고 스마젠은 독점사업권을 갖는다
"고 말했다. 그는 "향후 관련 매출이 발생할 때마다 매출액의 2.5% 정도를 로열티로 U
WO에 줘야 한다"고 덧붙였다.

캐나다 정부보다는 자국에서 연구비 조달

 설립자인 강 박사가 스마젠을 설립하게 된 것은 캐나다 정부에서 주는 연구비가 부족
했기 때문. 강 박사는 "정부에서 주는 연간 연구비 약 18만달러는 백신개발에 부족해
산업체의 보조를 받아야 했다"고 밝혔다. 강 박사는 캐나다 정부에서 연구비를 받아 1
987년부터 에이즈백신 기초연구를 해왔다.

 김동준 대표는 "강 박사가 박병수 스마젠 회장을 알게 된 것은 1999년 호암상 수상을
 위해 국내로 귀국할 때"라며 "박 회장과 강 박사 모두 한국에서 연구비를 지원받는
것이 의미있다고 생각했다"고 전했다.

 2000년 9월 6500만원의 자본금으로 시작한 스마젠은 10월에 4억4300만원의 증자를 했
다. 황우석 교수는 설립때 주주로 참여한 것으로 알려졌다. 

 스마젠은 2002년에도 4억9200만원의 증자를 했고 그해 11월에는 SK로부터 57만4010달
러의 연구비 투자를 받았다. 2003년 2월 5억원의 증자에 이어 큐로컴에 인수되기 직전
에도 7억5000만원의 증자를 한 바 있다. 현재 자본금은 22억5000만원.

스마젠 가치 207억원은 어떻게 나왔나

 큐로컴이 스마젠을 인수할 당시의 자산양수도신고서에 따르면 스마젠의 가치는 207억
4950만원이다. 신정회계법인이 산출한 이 가치는 에이즈백신 등이 계획대로 진행될 경
우를 기준으로 한 값이다. 

 김 대표는 "에이즈백신을 연구하던 백스젠은 임상시험 바로 전단계에서 3000만달러의
 값어치가 매겨진 적이 있다"며 "스마젠 주주들도 그 정도의 값을 매겨주길 바랬다"고
 밝혔다. 그는 "에이즈 백신 및 치료제 시장이 크나 스마젠의 값어치는 성공을 전제로
 한 가정"이라고 강조, 필요이상의 기대감을 경계했다.

 큐로컴 신고서에 따르면 2008년까지
 스마젠의 매출액은 '0'이다. 2008년까지는 임상시험 등의 비용만 들어가고 상용화는
2009년부터 가능할 것으로 가정했기 때문.

 2009년 추정 매출액은 2518억1200만원. 아프리카 지역을 제외한 추정 에이즈 환자 16
10만명 중 3%인 48만3000명에 접종한다는 가정이다. 백신 가격은 500달러. 2010년은
접종률이 4%로 늘어날 것으로 가정해 매출액을 3357억4900만원으로 올려잡았다.

 UNAIDS의 지난해 8월 보고서에 따르면 중간소득 국가에서 항레트로바이러스 요법(Ant
iretroviral(ARV) 요법:인체에서 HIV의 활동을 느리게 하거나 중지시키는 요법)에 쓰
이는 연간 평균 비용은 2389달러로 집계됐다. 저소득 국가는 평균 519달러로 계산됐다

임상시험 비용, 어떻게 마련하나

 스마젠은 임상시험비용으로 올해 1차 임상시험비로 50만달러, 내년에는 2차 임상시험
비로 500만달러를 사용한다는 계획이다. 2008년부터는 3차 임상시험 등으로 3년간 매
년 1000만달러를 사용할 예정이다.

 그러나 이 같은 막대한 연구개발비에 대해 큐로컴은 현재 뚜렷한 계획이 없는 상태.
임상 1상은 큐로컴이 최근 추진하는 유상증자로 충당할 예정이나 이후 자금 조달계획
은 막연한 것. 김 대표는 "임상 2상비용은 1상을 성공하면 투자자들이 모일 것"이라며
 "증자 등을 통해 시험비용을 조달할 계획"이라고 밝혔다.

 한편 큐로컴에 따르면 2004년 기준으로 세계 에이즈 치료제 시장규모는 70억달러이며
 매년 약 6%의 성장률을 보이고 있다. 대표적인 제약사로는 글락소스미스클라인(Glaxo
SmithKline:GSK)과 브리스톨-마이어스 스퀴브(Bristol-Myers Squibb:BMS)으로 2004년
에이즈치료제 매출액이 각각 18억달러, 16억달러를 기록했다.
이학렬기자 tootsie@
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