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[투데이리포트]YTN, "valuation ..."중립(유지)_한국
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| 한국증권은 13일 YTN(040300)에 대해 "valuation 부담 지속"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 5,300원으로 내놓았다. 한국증권 양종인, 김시우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 5,300원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 YTN(040300)에 대해 "동사의 2010년 PER과 EV/EBITDA는 각각 25.7배, 12.6배로 당사 미디어.광고업종 PER 14.6배와 EV/EBITDA 11.1배보다 높다. 수익이 크게 개선되지만 여전히 높은 valuation이 부담이다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "통상 1분기에는 방송매출이 적어 영업손실을 기록하는데 올해 1분기 영업손실 규모는 5억원에 그쳐 09년 1분기 36억원 손실보다 축소된 것으로 보이는데 이는 임대수익이 추가되고 수신료 인상, IPTV 재전송에 따라 매출이 증가했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "광고경기가 회복되고 대형 스포츠 이벤트와 지방 선거 등 이벤트가 많이 예정돼 있어 광고 수익이 증가할 전망이기 때문에 동사의 2010년 매출액은 전년 대비 8.2% 증가할 전망이나 순이익은 자회사의 실적 개선에도 불구하고 이자비용이 증가해 78억원에 그칠 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 969.4 | 1070.8 | 1143 | +6.74 | 235 | -27.29 |
| 영업이익 | 96.2 | 74.6 | 153 | +105.09 | -5 | 적자전환 |
| 순이익 | 93 | 73.5 | 78 | +6.12 | -21 | 적자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년10월 5,800원까지 높아졌다가 2010년3월 5,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 5,300원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | TRADING BUY(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 5,425 | 6,000 | 5,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 5,300원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 6,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 5,100원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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