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한국증권은 15일 YTN(040300)에 대해 "valuation 부담이 크다"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 5,800원으로 내놓았다. 한국증권 양종인, 김시우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 5,800원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 YTN(040300)에 대해 "동사는 valuation 매력이 낮다. 동사의 2010년 PER과 EV/EBITDA는 각각 16.0배, 12.6배로 동사 미디어.광고 업종 PER 14.2배, EV/EBITDA 10.2배에 비해 높다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "광고경기 회복으로 광고수익이 늘고 월드컵, 동계올림픽, 지방선거 등 2010년에는 다양한 이벤트가 예정되어 있기 때문에 동사의 2010년 매출액은 전년대비 13.0% 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "CJ그룹의 온미디어 인수 후에 동사도 지속적인 M&A 대상으로 거론될 전망이다. 하반기 종합편성채널 사업자 선정을 앞두고 동사에 대한 M&A 이슈가 부각될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	969.4	1070.8	1054	-1.57	321	+11.96
영업이익	96.2	74.6	63	-15.55	40	+55.04
순이익	93	73.5	235	+219.73	12	+166.67

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년2월 4,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 5,800원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	5,575	6,200	5,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 5,800원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 5,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100115 중립(유지) 5,800 20091026 중립(유지) 5,800 20091019 중립(유지) 5,800 20090206 중립(하향) 4,900		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100115 한국 중립(유지) 5,800 20091202 대우 TRADING BUY 5,000 20091026 하이 매수(유지) 6,200 20091026 하나대투 NEUTRAL 5,300

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.