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◇ 디에스아이(시세분석,외인동향,기업분석)

- 주차 철구조물 및 자동포장기계 분야에서의 안정적인 지위 구축






- 새로운 성장동력으로 기대되는 임플란트 사업







- HAp( Hydroxyapatite:하이드록시 아파타이트) 자체 생산





- 2006년 매출액 및 영업이익은 전년대비 20%, 192% 성장 전망







[이데일리 김춘동기자] 대우증권은 14일 디에스아이에 대해 "기존 주차 철구조물과 자동포장기계 분야의 매출이 안정적으로 이어지는 가운데 세계적인 경쟁력 확보로 임플란트 부문에서 빠른 성장이 기대된다"고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 1988년 1월에 설립한 디에스아이는 주차 철구조물 및 자동포장기계 전문 제조업체로서, 시장의 규모는 작지만 꾸준한 기술 개발과 뛰어난 영업력으로 시장의 선두권을 유지하고 있다. 주차 철구조물 시장은 성장기에 있는 사업으로, 자동차 보유대수 및 대형주차유발시설의 증가에 따라 매년 10%씩 증가하고 있으며, 연간 국내시장규모는 500억 정도로 추정된다. 디에스아이는 자동포장기계 부문에서도 20여년간의 기술개발과 경쟁력 제고, 품질향상등의 노력으로 생산하는 제품에 대해서는 절대적인 시장경쟁력을 확보하고 있다. 이러한 경쟁력을 바탕으로 해외에서도 우수한 제품으로 인정받고 있어 향후에도 일정수준의 매출은 유지될 전망이다. 2005년 기준으로 국내 임플란트 시장은 800억~1000억원 정도로 추정되고 있다. 최근 높아진 소득 수준과 함께 임플란트에 대한 효능과 안정성이 널리 알려지면서 반영구적인 치아에 대한 수요가 늘어나 연 20%이상의 고성장을 하고 있다. 디에스아이는 2005년 10월 계열회사인 ㈜디오의 영업양수를 통해 의료기기제조업에 신규 진출하였다. ㈜디오의 영업망을 인수하여 전국 10개 영업소 및 5개 직영 영업팀으로 국내 영업망을 구축하고 있으며, 올해부터는 본격적인 매출신장을 위해 신규영업사원 확충을 통한 공격적인 마케팅과 시장내 1위기업에 대한 벤치마킹을 통해 영업력을 신장시키는데주력하고 있다. 그 결과, 5월부터 평균 10억원이상의 매출이 나타나고 있으며, 하반기에는 기존제품보다 치료효과가 우수한 신제품 출시를 통해 매출증가세는 뚜렷해질 전망이다. 한편 미국 진출을 위해 5월 중순에 미국 식품의약국(FDA)에 임플란트 관련자료를 제출한 상황으로, 7월 중에 승인여부가 결정될 것으로 보인다. 현재 미국에는 국내 상위업체 4개사(디에스아이 포함)가 진출 및 진출예정으로 있으며, 디에스아이는 미국 FDA승인 후 뉴욕에 현지법인을 설립하여 본격적인 영업을 펼칠 계획이다. 또한 베트남에서도 5월부터 4억원의 임플란트 매출이 일어나고 있는 상황이며, FDA승인 이후에는 20여개국의 신규진출을 통해 본격적인 해외매출을 올릴 전망이다. 디에스아이는 올해부터 부산대 연구팀 공조로 Hap를 자체적으로 생산하기 시작하였다. HAp는 치조골을 구성하는 인산칼슘계열의 물질로 생체친화성이 우수하여 임플란트 시술시 잇몸과의 접합기간을 단축시킬수 있어 치료효과를 높이는데 사용되고 있다. 잇몸의 뼈가 약한 환자를 대상으로 따로 주입하여 치료기간을 단축시킬 뿐 아니라, 최근에는 HAp가 코팅된 임플란트가 출시되기 시작함으로써 임플란트 시술에 있어 없어서는 안될 보조치료제로서 자리를 잡아가고 있다. 현재 HAp는 국내에서 전량 수입에 의존하고 있는 상황이어서 자체 생산한다는 것은 큰 의미가 있다. 향후 디에스아이는 HAp를 이용한 임플란트 제품에 대한 가격경쟁력 뿐만 아니라, 제품 개발측면에서도 경쟁업체보다 우위를 차지할 것으로 전망된다. 현재 부산대에서 정식으로 연구소를 설립하여 Hap를 이용한 다양한 임플란트 개발을 진행 중이며, 향후 임플란트 뿐만 아니라 다른 분야에 응용한 제품의 상품화에도 큰 기대를 걸고 있다. 디에스아이의 2005년 매출액은 318억원으로 전년대비 43.9%, 영업이익은 24.8억원으로 156% 증가하였다. 이처럼 수익성이 빠르게 개선된 이유는 전체 매출액에서 5.6%에 불과한 임플란트의 수익성에 기인한다. 임플란트 매출 총이익률은 무려 70%에 이르고 있으며, 향후 지속적인 매출 증가가 예상됨에 따라 전체적인 실적 역시 빠르게 개선될 전망이다. 2006년 디에스아이의 실적은 매출액 384억원, 영업이익 72억3000만원으로 전년대비 20%, 192%의 고성장세를 보일 전망이다. 이는 상반기부터 추진하고 있는 신규영업사원 확충을 통한 공격적인 마케팅과 시장내 1위기업에 대한 벤치마킹의 효과가 2분기부터 임플란트 매출증대로 이어지고 있으며, 5월부터 시작된 해외수출역시 안정적으로 유지될 것이기 때문이다. 디에스아이 영업력의 강점은 지난 20년간 기존 사업에서 쌓아온 마케팅능력과 세계적인 임플란트 기술력의 조합이며 이를 바탕으로 한 영업에서의 시너지 효과는 향후 임플란트 시장의 점유율 확대로 나타날 것으로 전망된다. (남정훈 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

디에스아이 (039840) Dong Seo Incorporated 주차설비 및 의료기기 제조업체 코스닥 기계

누적매출액	338억	자본총계	179억	자산총계	215	부채총계	36억
누적영업이익	33억	누적순이익	25억	유동부채	27억	고정부채	9억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액이 일시적으로 감소하였으나 다시 증가추세로 접어들며 최근 338.1억원을 기록하고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속적으로 늘어 최근에는 10%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.