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[투데이리포트]오로라, "증설 효과 기대되는..."_메리츠
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| ◆ Report briefing 증설 효과 기대되는 캐릭터 컨텐츠 기업 메리츠증권은 오로라(039830)에 대해 "동사는 타업종 OEM 업체 대비 캐릭터 브랜드를 보유하고 있기 때문에 주가 할증을 받아야 한다는 판단이다. 동사는 인도네시아 CAPA 증설, 라이센싱 사업 확대로 성장성과 수익성 확보. 의류, 화장품 OEM 업체 대비 낮은 valuation이 매력적인 기업"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "동사는 인도네시아, 중국에 3 개 법인을 보유(인도네시아 1 법인 89 년도, 중국 94 년도, 인도네시아 2 법인 10 년도 준공, 각각 1 개동 보유). 인도네시아 2 법인에 추가로 1 개동을 증설(13 년도)함에 따라 CAPA 는 매년 5~10% 증가. 준공에서 생산 효율까지 통상 4 년이 소요됨을 고려하면 증설 효과는 14 년도까지 지속될 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 제조원가는 재료비 55%(유가 하락 시 유리), 인건비 20%(인건비 증가를 생산 효율로 커버)로 구성. 높은 성장성에 따른 고정비 부담 감소로 수익성 개선도 기대된다"라고 전망했다. |
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