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◇다산네트웍스(시세분석,외인동향,기업분석)

- 통신과 방송의 융합에 따른 통신 사업자의 설비투자 증가와 동사의 위상 강화로 영업환경 급호전



- 2006년은 global player로 급부상하며 다산네트웍스의 역사를 다시 쓰는 첫 해가 될 것으로 예상



- 68%에 달하는 대주주 지분율과 향후 자사주 매입소각으로 수급 구조도 매우 안정적



- 투자의견 BUY, 목표주가 원 제시





[이데일리 지영한기자] 서울증권은 7일 다산네트웍스가 올해 글로벌 플레이어로 급부상할 것으로 전망했다. 이같은 위상강화로 영업환경도 빠르게 호전될 것으로 내다봤다. 보고서 내용은 다음과 같다. 초고속 internet service의 속도 향상, 광 LAN service 분야의 사업자간의 경쟁적인 투자, 통신과 방송의 융합에 따른 IPTV와 같은 신규 service launch 등과 같은 통신산업의 변화로 최근 통신사업자들의 설비투자가 증가하고 있고, 2001년부터 지속된 통신장비업종의 불황에서 동사는 우수한 재무구조와 기술력을 바탕으로 유선통신장비업종의 선두업체로 자리잡음 일본의 초고속 internet service 사업자인 USEN에 장비 공급을 통하여 기술력이 국제적인 수준임을 검증받았으며, 동사의 지분을 52.4% 소유하고 있는 Siemens가 동사로부터 IP DSLAM을 공급받아 유럽의 통신사업자에게 납품함에 따라 동사는 자연스럽게 Siemens의 판매망을 통하여 세계시장에 진출하는 효과가 있어 2006년에는 실제적으로 2,600억원대의 통신장비 매출을 하는 global player로 급부상 대주주 지분율이 68%(Siemens 52.4%, 남민우 사장 15.4%)로 매우 높고, 2005년 9월 44억원(46만주) 이익소각에 이어 2006년에도 100억원(80만주)정도 이익소각을 할 것으로 예상되는 등 긍정적인 주주환원정책을 실시하고 있어 실적 momentum과 맞물려 주가에 강한 하방경직성을 제공할 것으로 판단됨 동사에 대한 투자의견은 BUY, 목표주가는 2006년 P/E 13배를 적용한 후 2006년말 예상 순현금 468억원의 가치를 감안한 17,900원(상승여력 59%)을 제시 (이성수 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

다산네트웍스 (039560) Dasan Networks, Inc. 네트워크 장비 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	1,162억	자본총계	964억	자산총계	1,162	부채총계	198억
누적영업이익	39억	누적순이익	168억	유동부채	176억	고정부채	21억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 32.9% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2002년 5%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.