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[투데이리포트]키움증권, "무위험 수익으로 똘..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 16일 키움증권(039490)에 대해 "무위험 수익으로 똘똘 뭉친 불황 방어형 대안"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 86,000원으로 내놓았다. 대우증권 정길원, 김해든 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 86,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 키움증권(039490)에 대해 "불황에 버틸 수 있는 대안을 찾아야 한다. 우리의 기준은 수수료 또는 저위험 수익이 상대적으로 많거나, 비용 효율성이 높아야 한다는 것이다. 동사의 수익구조는 무위험 수익으로 이루어져 있다. Brok 수수료 50%, 저위험 이자수익이 40%이다. 철저한 온라인 기반의 사업구조를 가지고 있어 Top line의 개선이 인건비 등 Bottom Line의 증가를 수반하지 않는다. 효율성의 원천이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "FY12 2Q 실적의 특징은 지난 분기 부진의 원인이었던 상품운용 손실이 회복되었고, IB 수익 호조, 거래대금 개선과 함께 Brok 수익이 증가하여 순영업수익이 44.0% 증가하였다. 반면 시장 위축을 반영하여 신용 등 대출이자 감소, 인건비 증가 등으로 영업이익 개선 폭은 감소하였다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 자본규제(자기자본 이상으로 신용 공여를 할 수 없는)로 인해 위험자산의 투자가 원천적으로 금지된다. Book의 훼손 가능성 측면에서 금융주 중 가장 안정적이다. 고질적인 할인 요인이던 유통물량 부족도 상당히 해소되고 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년1월 79,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 86,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 78,800 | 86,000 | 70,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 86,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 86,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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