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하나투어 - 반갑다 12월 (보고서 요약)
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하나투어 - 반갑다 12월 - 대신증권
(실적) 4분기 영업이익 7개 분기만에 두자리수 성장 예상
- 하나투어 연결 4분기 영업이익은 95억원(+56% YoY)으로 7개 분기만에 최대 성장률 기대
- 4분기 호실적 이유: 1)작년 동남아 베이스, 2)연결 실적 개선
- 베이스 효과로만 내년 3분기까지 영업이익 두자리수 성장 이어질 것으로 예상
- 하나투어 연결 4분기 영업이익은 95억원(+56% YoY)으로 7개 분기만에 최대 성장률 기대
- 4분기 호실적 이유: 1)작년 동남아 베이스, 2)연결 실적 개선
- 베이스 효과로만 내년 3분기까지 영업이익 두자리수 성장 이어질 것으로 예상
(모멘텀) 2013년 12월 태국 시위 사망 사건 보도
- 작년 12월 태국 반정부 시위대 충돌에 따른 사망사건이 연일 보도
- 작년 11월 필리핀 슈퍼태풍 하이옌에 따른 필리핀 시장 붕괴에 이어 태국 시장도 망가짐
- 주요 지역 악재 발생으로 수요 감소와 수익성 타격 동시 발생 (땡처리 상품 판매)
(연결회사) 웹투어도 하나투어 회사. 합산 시 M/S 이미 20% 돌파
- 웹투어, CJ월디스, 하나투어 비즈니스 등 추가 시 회사 M/S 추가 확대
- 이번 보고서부터 당사 주 재무제표 연결기준으로 변경
- 별도기준 M/S 18.6%, 연결기준 M/S 21.1%
(FIT) 우려했던 FIT 전화위복으로 돌아올 것
- 하나투어는 2013년까지 FIT 준비 미흡이라는 평가를 받았음
- 2013년 하반기부터 FIT 본격 대응 결과 2014년 FIT 송출객 +32% YoY 기록 전망
- 수익성은 PKG에서, 볼륨확대는 FIT로. 향후 FIT 규모의 경제 발생시 수익 기여하는 구조
(신사업) 호텔, 인바운드, 면세점
- 호텔: 2015년 500개, 2016년 1000개 객실 확정. 영업이익률 10% 상회 중
- 인바운드: 산업재편이 선결과제. 장기적 관점 필요
- 면세점: 중소중견기업에 해당되어 기회 발생 시 적극 대응 계획
투자의견 매수, 목표주가 96,000원(유지)
- 투자의견 매수: 1)2008년부터 매년 사상 최대 M/S 갱신 중, 2)시너지 발생 가능한 신사업
연결 자회사를 통해 투자, 3)7개 분기만에 분기 실적 턴어라운드 시작
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