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[투데이리포트]하나투어, "이제는 제한된 성장..."TRADING BUY(유지)_대우
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| 대우증권은 4일 하나투어(039130)에 대해 "이제는 제한된 성장환경 vs 심화되는 경쟁구도"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 76,000원으로 내놓았다. 대우증권 함승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 76,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 하나투어(039130)에 대해 "2013년 송출객 증가율 대비 매출 성장률(+14.8%)이 미약했다는 점에서 ASP의 구조적 하락을 확인할 수 있고, 매출 증가율 대비 영업이익 증가율(+5.2%)이 낮은 점은 추가 마진 개선 가능성이 제한적임을 함의한다. 2010년 이후 빠르게 늘어난 국내 저가항공사 이용률 증가와 마진 개선, M/S 확대의 수혜는 충분히 반영된 마무리된 시점으로 보인다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "하나투어와 모두투어의 패키지 송출객 수 기준 합산 M/S는 2012년 59%에서 2013년 56%로 축소됐고, 3위~8위 업체의 M/S는 30%에서 32%로 확대되었다(1~10월까지 집계 기준). 변화의 폭은 아직 미미하지만 경쟁구도 변화의 움직임은 향후 시장 환경을 낙관적으로만 전망하기 어렵게 만드는 요인"라고 밝혔다. 한편 "동사의 1위 업체로서의 근원적 경쟁력과 시장 내에서의 입지는 당위적인 프리미엄 요인이다. 하지만 최근 패키지 시장 내에서의 경쟁 구도 심화와 국내 출국자들의 개인 여행 선호 현상 강화로 미루어 볼 때 단기적인 성장성 약화는 불가피할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년4월 91,000원까지 높아졌다가 2013년11월 76,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 76,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | TRADING BUY(유지) |
| 목표주가 | 81,700 | 87,500 | 74,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 76,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 87,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BS증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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