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[투데이리포트]하나투어, "구조적 리레이팅의 ..."TRADING BUY(DOWNGRADE)_대우
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| 대우증권은 4일 하나투어(039130)에 대해 "구조적 리레이팅의 마무리 시점"라며 투자의견을 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 76,000원으로 내놓았다. 대우증권 함승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견은 대우증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 76,000원은 직전에 발표된 목표가 90,000원 대비 -15.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 하나투어(039130)에 대해 "2010년 이후 한국 내 LCC의 구조적 확대와 메이저 항공사의 Zero-commission 제도 시행으로 인한 여행 시장 구조 재편과 상위 여행업체의 M/S 확대 모멘텀은 상당 부분 마무리된 시점으로 판단된다. 추가 M/S 확대 여력이 제한된 환경에서 FIT(Frequent Independent Travelers, 개인여행) 시장 내의 경쟁 심화는 향후 수익성 측면에서 부담요인이 될 것"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 3분기 별도기준 실적은 매출액 873억원(+19.9% YoY), 영업이익 142억원(+23.3% YoY)로 당사 추정 매출액과 영업이익 각각 847억원, 141억원에 부합하는 실적을 기록했다. 기대 이상의 성장을 거듭하고 있는 출국자 시장 환경에서 추석 연휴의 모멘텀도 가세하며 사상 최대 실적을 경신했다"라고 밝혔다. 한편 "기대 이상의 Q의 성장이 지속되는 환경에서 구조적 상품 단가 하락으로 전체 시장규모의 성장은 제한적이다. 한국의 해외 여행 시장이 성숙기에 접어들며 역내 근거리 여행 선호 성향이 높아지고 있어 판매 상품의 지역별 mix 변화로 인한 단가 하락도 진행되고 있는 것으로 보인다. 따라서 향후 볼륨의 성장 대비 전체 여행 시장의 성장성은 미약할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년4월 91,000원까지 높아졌다가 2013년8월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 76,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | TRADING BUY(DOWNGRADE) |
| 목표주가 | 85,909 | 92,500 | 76,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,500원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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