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[머니투데이 이규창 기자]하나대투증권은 2일 하나투어의 3분기 실적에 대해 예상 대비 부진했으나 추세적인 실적 호조세에 무게를 둬야 한다고 밝혔다. 투자의견 '매수'와 목표주가 11만8000원은 유지했다.

하나투어는 3분기 매출액 606억원, 영업이익 136억원을 기록해 전년 대비 각각 24.6%, 13.4% 증가했다.

강태호 하나대투증권 연구원은 "3분기 매출액은 전년 동기 대비 높은 증가세를 시현한 반면 일시적인 여행지역 비중의 급격한 변화로 시장예상치보다 다소 부진했다"며 "동남아 지역 여행수요가 부진해 상대적으로 여행거리가 짧은 일본·중국 비중이 급격히 상승해 매출에 반영되는 수탁금 증가가 제한적이었기 때문"이라고 밝혔다.

이어 "이는 모객 실적 악화보다 여행 지역별 비중의 급격한 변화에 따른 것이므로 추세적인 요인은 아니라고 판단한다"며 "영업이익과 세전이익은 톱라인의 예상보다 낮은 증가율과 함께 영업비용, 지분법손실이 집중되며 예상치를 크게 하회했다"고 밝혔다.

강 연구원은 "4분기부터 최근 일시적으로 급격히 감소됐던 동남아 여행비중이 높아질 것으로 판단한다"며 "송객수 대비 부진했던 매출액이 정상적 추세로 회귀할 것으로 예상하며 9월말 추석연휴 송객분 매출이 4분기에 일부 반영되는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.

이어 "영업이익 흐름도 긍정적으로 예상되며 이는 비용 집중이 있었던 3분기와 반대로 전년 동기 대비 비용 감소가 예상되기 때문"이라며 "작년 4분기 일시적으로 크게 증가된 상여금 관련 인건비가 크게 축소될 것"이라고 밝혔다.

한편 하나대투증권은 하나투어의 실적 추정치를 하향 조정했으나 밸류에이션(Valuation) 실적 베이스 가중치를 2007년 30%, 2008년 70%로 변경해 목표주가를 그대로 유지했다. 목표 주가수익비율(PER)은 32배다.

이규창기자 ryan@

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