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유안타증권에서 11일 하나투어(039130)에 대해 "2020E PBR은 서브프라임 위기 수준까지 하락"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 44,000원을 내놓았다.

유안타증권 박성호, 이혜인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.5%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 하나투어(039130)에 대해 "하나투어의 1Q20 연결 영업적자는 100억원 이상으로 대폭 확대될 것으로 예상. 본사와 에스엠면세점의 적자 확대가 확실시되는 가운데, 마크호텔도 계절적 비수기 효과와 신종 코로나바이러스 창궐효과가 중첩되면서 적자를 기록할 것으로 전망. 연결 자회사들의 실적은 국내외를 막론하고 대부분 QoQ로 악화될 것으로추정. 동사의 1Q20 연결 영업적자는 1997~98년 IMF 위기와 2008년 서브프라임 사태 이상으로 클 것으로 보이는데, 이는 본사의 고정비 상승과 연결자회사 증가효과에 기인. "라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "연결실적은 매출액 1,626억원(-16% YoY), 영업이익 -67억원(적전 YoY), 지 배주주 순이익 -60억원(적지 YoY)을 기록해 영업이익 기준으로 컨센서스(-30억원)를 큰 폭으로 하회. 1H20 여행수요 급락 현상을 반영해, 동사의 2020E 연결 영업이익 추정치를 기존 278억원 → -3억원으로 하향 조정. "라고 밝혔다.

한편 " 동사의 Valuation은 4Q08의 서브프라임 사 태 당시 PBR 2.0배 수준까지 하락한 바 있음. 동사의 2020E BPS에 PBR 2.0배를 적용시, 적 정주가는 4.7만원으로 산출. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다.

오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 66,500원을 제시한 바 있다.

[유안타증권 투자의견 추이]

- 2020.02.11 목표가 44,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.16 목표가 46,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.11 목표가 44,000 투자의견 HOLD(유지) 유안타증권

- 2020.02.11 목표가 50,000 투자의견 HOLD 메리츠종금증권

- 2020.02.11 목표가 56,000 투자의견 BUY(상향) 하나금융투자

- 2020.01.21 목표가 65,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자