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시세분석 외인동향 기업분석



◇에코플라스틱(시세분석,외인동향,기업분석)

- 상반기 현대차그룹의 성장스토리의 훼손으로 기업가치대비 낙폭과대







- 현대차그룹과의 동반 성장, 이익은 절대규모측면에서 증가세 재현될 전망







- 투자의견 매수(BUY), 목표주가 6300원(하향)





[이데일리 공희정기자] 서울증권은 6일 에코플라스틱(,,)에 대해 "상반기 현대차그룹의 성장스토리의 훼손으로 기업가치대비 낙폭이 과대했다"며 투자의견 `매수`를 유지했다. 하지만 목표가격은 기존 7100원에서 6300원으로 하향조정했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 작년 하반기 1) 현대차그룹의 글로벌 성장스토리 부각과 2) 현대차그룹의 계열사로서 성장 및 수익성 개선에 대한 기대심리가 확대되면서 135.4% 상승했다(2005.7.1일~2005.12.29일). 그러나 올해 상반기 현대차-기아차 중심의 수익성 둔화에 따른 부품업체의 CR 부각과 정몽구 회장 구속 등으로 현대차그룹의 글로벌 성장스토리가 훼손되면서 연초대비 51.9% 하락했다(2006.1.1일~2006.9.4일). 이 기간에 현대차와 현대모비스의 주가가 각각 15.7%와 2.4% 하락한 것에 비해 낙폭이 과대했다. 낙폭이 과대한 이유는 1) 작년 하반기 상대적으로 매우 높은 주가상승, 2) 외국인의 로스컷(loss cut) 발생(GMO를 포함한 외국인의 지분은 2006.2.23일 16.2%에서 2006.9.4일 기준 1.9%까지 감소 3) 정상화되고 있는 현대차그룹 성장내역 미반영 등이다. 올해 상반기 매출액은 전년동기대비 12.9% 증가한 1613억9000만원, 영업이익과 경상이익은 각각 3.7%와 12.8% 감소한 40억2000만원과 49억8000만원을 보였다. 제품특성상 영업이익률이 크게 개선되는 것은 어려울 것으로 예상되나, 전체매출액의 증가에 따른 이익의 규모는 꾸준히 증가할 것으로 전망된다. 현대차그룹의 수익계열화된 부품사로써 그 수혜는 지속되고 있다. 구싼타페는 납품하지 못했으나, 신형싼타페에는 범퍼를 공급하고 있으며, HD(신형아반테)는 독점공급하고 있다. 이런 안정적인 매출처의 확보로 올해 현대차의 매출증가율 둔화에도 불구하고 전년대비 11.1% 증가한 3315억7000만원의 매출액을 실현할 것으로 추정된다. 현대차그룹의 구성원이기 때문에 수익성도 급격히 개선되기 어려울 것으로 전망되나, 역으로 2%대의 안정적인 영업이익률은 올해 지속될 수 있을 것으로 예상된다. 현대차그룹의 일원으로 안정적인 납품처를 확보한 3년간(’06~’08) 매출증가율은 11.8%, 동기간 주당순이익(EPS)은 16.3%가 예상된다. 수익성 개선폭은 미미하나 절대이익의 증가세는 지속되면서 향후 3년간(’06~’08) 산출평균 자기자본이익률(ROE)은 16.0%까지 향상될 전망이다. 목표주가는 2006년과 2007년 EPS 가중평균값(5:5)에 11.5배의 목표 주가이익비율(Target P/E)을 적용하여 6300원(하향)을 제시한다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지한다.(조인갑 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

에코플라스틱 (038110) ECOPLASTIC Corp. 플라스틱 사출 자동차부품 회사 코스닥 운수장비

누적매출액	3,168억	자본총계	642억	자산총계	1,466	부채총계	824억
누적영업이익	79억	누적순이익	88억	유동부채	802억	고정부채	22억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 6.2%의 증가율을 기록하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 잠시 줄어들었다가 최근 2.7%를 기록하며 증가추세에 있습니다. 수익성이 계속해서 좋아지는 이유를 좀 더 면밀히 분석해 보아야 하겠습니다.