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워런버핏의 투자 원칙으로 광주신세계를 나름대로 분석해 보왔습니다.

참고만 하시기 바랍니다.

○ 경기 안 좋은 때도 선방하는 기업을 골라라

경기가 극도로 침체되었던 2008년도에도 광주신세계는 순이익이 13.5%나 증가하였습니다.

○ 가격경쟁력-브랜드파워를 갖춰 영업안정성과 수익성이 높은 회사를 골라라

광주신세계는 유통업 브랜드파워 1위 신세계그룹 계열 유통사이며,

경쟁 기업들의 2008회계년도 자기자본이익율을 살펴보면

롯데쇼핑 8.7%,

현대백화점 15.8%,

롯데미도파 8.9%,

대구백화점 7%,

신세계 16% 였으나

광주신세계는 18%였습니다.

즉, 최고의 브랜드파워와 수익성을 자랑하고 있습니다.

○ 내가 잘 이해 할 수 있는 기업을 골라라

내가 공학이나 경영학은 전공하지 못했지만 광주신세계백화점과 이마트에 손님이 점점 많아지고 있다는 것은 알고 있고 이런 대세가 쉽게 바뀔 것으로 생각되지는 않습니다.

○ 현금 흐름이 좋은 기업을 골라라

광주신세계는 2009회계년도 말이 되면 시가총액에 막먹는 1,900억원의 현금이 내부유보될 예정입니다.

○ 주가가 저평가 되어 있는 기업을 골라라.

광주신세계는 2009.10.9.종가상으로 저평가 정도를 설명할 수 있는 (roe/fer) 수치가 약 3.0 입니다.

반면, 비교대상기업인 롯데쇼핑은 1.2,

신세계 1.0,

현대백화점 1.4,

대구백화점 1.3 입니다.

수치가 높을 수록 저평가 되어 있음을 감안하면 광주신세계는 타 경쟁기업 주식에 비해 2.5배 저평가 되어 있습니다.

○ 향후 성장성이 높을 것으로 예상되는 기업 주식을 골라라

광주신세계를 자칫 광주라는 국한된 시장에 있는 지방기업 정도로 생각하는 사람이 있는데 천만의 말씀입니다.

“광주신세계”는 2012년 개장 예정이며 쇼핑저변이 폭발적으로 늘어날 것으로 예상되는 “의정부역사 신세계복합쇼핑몰”의 지분을 25%나 소유하고 있으며 넘쳐나는 사내 유보 현금과 신세계라는 브랜드파워와 경영노하우를 갖고 있기 때문에 향후 신세계가 신사업을 진출하게 될 경우 핵심적 역할을 담당하게 될 수밖에 없습니다.

또한, 신세계 계열사 중에서 현 이명희 대주주의 장남인 정용진씨가 가장 높은 지분율을 갖고 있는 기업이 “광주신세계”입니다.  대주주 입장에서 향후 신세계그룹 승계문제를 가장 원만하게 진행시키기 위해서는 “광주신세계”주식 가격이 높아지기를 바랄 수밖에 없습니다.

그러므로, 위와 같이  “광주신세계”가 “신세계”의 신규사업 진출에 핵심적인 역할을 할 수 밖에 없는 현실임을 감안한다면 성장성 또한 높다고 봐야 할 것 같습니다.

위와 같은 상황을 고려한다면 광주신세계 주식은 그야말로 "흑속의 진주" 라고 봐야 할 것 같으며,

워런버핏의 조언대로 주식투자에서 성공하기 위해서는 좋은 기업을 골라야 함은 물론 정당한 평가를 받을 때까지 인내 할 줄 알아야 한다고 하였는데, 지금 광주신세계 주주가 가져야 할 것은 인내인 것 같습니다.    끝.