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[투데이리포트]CJ헬로비전, "실적 부합보다 중요..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 8일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "실적 부합보다 중요한 유선 규제"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 홍세종, 성준원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "정부 규제를 통한 유선시장 출혈 경쟁 완화 여부가 실적보다 중장기적으로 훨씬 중요하다. 현재 시점에서 확정된 부분이 없다는 점이 가장 큰 리스크다. 무선과는 달리 유선 본업을 통해서는 이익을 낼 수 없는 구조다. 방송 수신료의 일부를 가져가면서 유료방송사업자와 공생하는 콘텐츠 사업자에게도 상당히 민감한 문제"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "1Q15 매출 감소에는 이유가 있다. SD(저화질)방송 송출이 종료되면서 기존 SD 가입자 16,000명 중 일부가 이탈했다. 방송 매출액은 VOD(주문형비디오) 비수기 영향으로 4.9% QoQ 감소했다. 높은 수신료를 내는 아날로그 가입자의 디지털 전환에 집중하면서 아날로그 ARPU가 큰 폭으로 하락했다"라고 밝혔다. 한편 "유료방송사업자에 대한 단기적인 접근보다는 연말을 보고 투자하는 전략이 유효하다. 방통위가 어떤 방식으로 언제 유선시장에 대해 칼을 빼들지 모르기 때문이다. 규제를 통한 업황 완화가 없다고 가정하면 분기 실적은 270~300억원의 밴드가 예상된다. 업황 개선이 있다면 분기 320~350억원까지 상승이 가능하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년5월 24,000원까지 높아졌다가 2015년2월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 14,500 | 16,000 | 12,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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