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[투데이리포트]CJ헬로비전, "변화의 시작..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 1일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "변화의 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 홍세종, 성준원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "경쟁만 완화되면 언제라도 분기 320~340억원의 이익을 낼 수 있는 사업자다. PBR(주당순자산가치)은 여전히 1.0배다. 2013년에는 1.7배의 Multiple을 받았다. 벌써부터 밸류에이션 부담을 느낄 필요는 없다. 1년전의 주가가 18,350원이다. 여전히 싸다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "당사가 추정하고 있는 2015년 영업이익은 1,138억원(+11.5% YoY)이다. 경쟁 완화를 크게 가정하지 않았다. 업황이 상대적으로 좋았던 2011~12년에는 연간 평균 1,500억원을 기록했다. 2013년에는 MVNO(알뜰폰) 사업이 404억원의 적자를 기록했다. 전사 영업이익은 1,158억원을 기록했다. MVNO는 15년부터 손익분기점을 넘어선다"라고 밝혔다. 한편 "하반기부터는 제 7홈쇼핑이 가세한다. 2014년 홈쇼핑 송출수수료는 2,198억원을 기록했다. 영업이익단으로 떨어지는 구조다. 보수적으로 제 7홈쇼핑이 기여하는 송출수수료를 연간 200억원으로 가정해도 올해 하반기에 100억원의 영업이익이 추가된다. 당사가 추정하는 2015년 홈쇼핑 인상폭은 7 홈쇼핑 제외 3%다. 인상이 없다고 가정해도 홈쇼핑 추가 진입 하나만으로도 5% 증가한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년3월 24,000원까지 높아졌다가 2015년2월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 14,056 | 16,000 | 12,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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