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[투데이리포트]CJ헬로비전, "소나기는 피해가는 ..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 7일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "소나기는 피해가는 것이 상책"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다. 삼성증권 양승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "결합을 통해 해지율을 낮추려는 통신사의 강한 의지로 인해 높은 경쟁강도가 기존 예상보다도 오래 지속될 것으로 판단되기 때문에 동사에 대한 투자의견을 하향 조정한다. UHD와 같은 차별적인 상품 경쟁력 확보 또는 무선시장에서와 같은 규제기관의 개입 없이는 당분간 현재와 같은 상황이 이어질 가능성이 높다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "경쟁사와 달리 CJ헬로비전은 방송 가입자 유치비용을 자산화하여 가입기간 동안 상각을 하는데, 경쟁강도가 심화된 2013년부터 유치비용이 올라가면서 무형자산상각비 역시 지속 상승하고 있다. 올해 상반기 동안 자산화된 비용이 560억원인 반면 상각비는 300억원으로 추정되기 때문에, 내년까지는 무형자산상각비가 지속 상승하며 수익성에 부담이 될 것"라고 밝혔다. 한편 "단통법 시행에 따른 무선 경쟁 완화는 유선 시장으로의 경쟁 전이와 번호이동 시장 축소에 따른 MVNO 성장세 둔화로 이어질 가능성이 높다는 판단이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년1월 22,000원까지 높아졌다가 2014년8월 17,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 11,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 17,750 | 24,000 | 11,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 11,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 38%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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