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- 관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 - 관련종목들은 상승 우위, 서비스업업종 -0.1% - 증권사 목표주가 21,500원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 - 거래비중 기관 40.19%, 외국인 15.53% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 15,300원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 12일 오전 10시10분 현재 전일대비 2.71% 하락하면서 14,350원을 기록하고 있는 CJ헬로비전은 지난 1개월간 19.38% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ헬로비전의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 CJ헬로비전의 위험을 고려한 수익률은 -8.8을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률 5.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ헬로비전이 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NHN엔터테인먼트	1위	2.9%	2위	5.0%	2위	1.7
스카이라이프	2위	2.7%	3위	0.2%	3위	0.1
CJ헬로비전	3위	2.2%	5위	-19.4%	5위	-8.8
한전기술	4위	2.2%	4위	-12.7%	4위	-5.7
한국타이어월드와이드	5위	1.0%	1위	14.7%	1위	14.6
코스피	-	0.5%	-	2.2%	-	4.4
서비스업	-	0.6%	-	3.3%	-	5.5

관련종목들은 상승 우위, 서비스업업종 -0.1%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 서비스업업종은 0.1% 하락하고 있다.

한국타이어월드와이드	24,200원 ▲350(+1.47%)	스카이라이프	23,300원 ▲50(+0.22%)
한전기술	50,700원 ▲600(+1.20%)	NHN엔터테인먼트	74,200원 ▼100(-0.13%)

증권사 목표주가 21,500원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ헬로비전의 평균 목표주가는 21,500원이다. 현재 주가는 14,350원으로 7,150원(49%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하이증권의 민영상, 황용주 에널리스트가 " 단기 주가급락 요인 점검 결과 중장기 펀드멘털과 성장성 이상 無, 단기 주가급락 요인에 대한 점검 결과 단기 ARPU 하락은 지나친 우려로 중장기 방송 ARPU 상승 기조는 유효하며, 컨텐츠 비용 증가와 감가상각비 부담 상승은 디지털 투자 확대기의 성장통으로 해석 가능하며, 추가 SO M&A 지연은 시장상황을 고려한 것으로 2015년부터 M&A 성장 전략 강화가 재점화될 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 24,000원을 제시했고, 신영증권의 최윤미 에널리스트가 " 큰 그림을 보자, 1분기 ARPS(방송가입자당 매출) 부진에 따라 ARPS 성장성에 대한 우려가 확산되었기 때문에 동사 주가는 5월 이후 20% 이상 하락하며 약세를 시현했다. 그러나 하반기 APRS 회복이 예상된다는 점에서 일시적인 ARPS 하락에 대한 우려는 과다하다고 판단이다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 20,000원을 제시했다.

5월16일에 CJ헬로비전 1/4분기(2014년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,069.0억	271.8억	153.4억
직전분기 대비	21.2% 증가	58.3% 증가	35.8% 증가
전년동기 대비	68.7% 증가	19.2% 감소	26.2% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.74%로 업종평균 상회. PER은 15.1로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.34임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ헬로비전은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	CJ헬로비전	NHN엔터테인먼트	한전기술	한국타이어월드와이드	스카이라이프
ROE	8.9	-	27.2	347.0	14.9
PER	15.1	-	18.3	0.7	19.2
PBR	1.3	-	5.0	2.5	2.9
기준년월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 6월10일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 651,943주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 431,754주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,083,697주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 최근 한달간 CJ헬로비전의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.47%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.21%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 40.19%, 외국인 15.53% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 44.27%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 40.19%를 보였으며 외국인은 15.53%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 48.62%로 가장 높았고, 개인이 42.96%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 8.4%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 15,300원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 15,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 15,300원대는 전체 거래의 24.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 14,850원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 14,850원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 14,850원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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