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[투데이리포트]CJ헬로비전, "이익 개선 시점에 ..."매수_삼성
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| 삼성증권은 14일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "이익 개선 시점에 대한 기대를 늦출 필요"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 20,000원으로 내놓았다. 삼성증권 양승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 20,000원은 직전에 발표된 목표가 22,000원 대비 -9.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "capex 증가가 감가상각비 부담으로 이어지면서 MVNO 부문의 수익성 개선 효과 역시 뚜렷하게 나타나지 않는 상황이다. 따라서 본격적인 이익 개선 시점은 방송 ARPU의 턴어라운드와 함께 감가상각비 상승이 둔화된 이후가 될 전망"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사의 주요 투자 포인트는 SO 인수합병을 통한 외형 성장과 디지털 전환에 따른 방송매출 성장, 그리고 MVNO 사업의 수익성 개선이다. 하지만 작년 대규모 SO 인수 이후 내실을 다져야 하는 단계에서 결합/가격 경쟁이 심화됨에 따라 디지털 전환을 통한 ARPU 성장이 가시화되고 있지 않다"라고 밝혔다. 한편 "홈쇼핑 수수료 계약 역시 대부분 마무리된 상황에서 단기적인 모멘텀은 제한적인 상황이나, UHD 도입에 따른 케이블 상품의 이미지 재고 여부와 LTE 데이터 무제한 요금제 하에서 티빙의 활성화 가능성을 지켜볼 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2014년1월 22,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 20,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 22,250 | 27,000 | 20,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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