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[투데이리포트]CJ헬로, "펀더멘털에 대한 우…" HOLD-삼성증권
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| 삼성증권에서 9일 CJ헬로(037560)에 대해 "펀더멘털에 대한 우려 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,000원을 내놓았다. 삼성증권 양승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 CJ헬로(037560)에 대해 "2분기 영업이익은 157억원(-17.8% y-y)으로 시장 예상치(150억원)에 부합하였다. 사업 부문 전반적으로 매출 정체가 지속된 반면에, 프로그램사용료를 비롯한 비용 상승으로 수익성이 약화(OPM 5.4% vs 2Q17 6.9%)된 모습이다. 다만 무형자산상각비 증가 효과를 제외한 EBITDA는 +9% y-y 개선되었다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "케이블TV ARPU의 반등(+2.1% q-q)은 외관상 긍정적이다. 다만 이는 상품 경쟁력 개선보다는 저가 가입자 감소의 영향이다. 또한 아날로그에비해 디지털 가입자 이탈이 더 크게 나타나면서 디지털 전환율이 감소(디지털 비중63.4% vs 1Q18 63.6%)하였다는 측면에서 ARPU 개선이 지속되기는 어려울 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "케이블 산업의 펀더멘털에 대한 우려가 기존보다 커지고 있는 상황이다. 특히 최근 IPTV 사업자의 홈쇼핑 송출수수료가 대폭 인상된 것으로 파악된다. 홈쇼핑 업체의 예산이 제한적임을 감안한다면,분명 케이블 사업자 입장에서 긍정적이지 않은 상황이다. 주가의 upside를 기대할 수 있는 요인은 통신사로의 매각을 통한 시너지 부각이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년8월 10,500원까지 높아졌다가 2017년10월 8,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 10,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 11,680 | 13,200 | 10,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 10,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 13,200원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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