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[투데이리포트]CJ헬로, "수익성 하락 vs …" -한국투자증권
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| ◆ Report briefing 수익성 하락 vs M&A 기대감 한국투자증권에서 CJ헬로(037560)에 대해 "TV홈쇼핑 송출 수수료 인하와 콘텐츠 구매 가격 인상이 수익성 하락으로 이어지고 있다. 17년 홈쇼핑 수수료는 신규 T커머스업체 진입으로 늘었으나 18년에는 수수료 인하로 감소할 전망이다. 영업이익률은 15년 8.5%에서 17년 6.5% 로 하락했으며 18년에는 회계변경 요인까지 겹쳐 5.1%에 머물 것이다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "2분기 영업실적은 시장 컨센서스를 하회할 것으로 추정된다. 매출액은 2,887억원으로 시장 예상수준이나 영업이익은 153억원으로 시장 예상치를 12.8% 하회할 전망이다. 매출액은 전분기와 비슷하나 알뜰폰 단말기, 렌탈(TV, 청소기, 안마기 등) 판매 증가로 전년동기대비 4.7% 증가할 것이다"라고 밝혔다. 한편 "CJ헬로에 대한 중립의견을 유지한다. 홈쇼핑송출 수수료 인하로 서비스 매출액이 감소하고 콘텐츠 구매 비용 등 구조적 비용 증가로 수익성이 하락하고 있다. 하지만 최근 주가는 M&A에 대한 기대감으로 크게 상승했다"라고 전망했다. |
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