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[투데이리포트]CJ헬로비전, "구조적 비용 증가로…" -한국투자증권
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| ◆ Report briefing 구조적 비용 증가로 수익성 부진 한국투자증권에서 CJ헬로비전(037560)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 2,615억원으로 추정치를 5.9% 하회했으며 영업이익은 300억원의 적자를 기록했다. 홈쇼핑 송출수수료는 15~16년 인하 금액 190억원(15년 4.5%, 16년 4.5% 인하 추정)을 일시에 소급 반영했다. 또한 콘텐츠 구매비용 인상 소급분 215억원(15년 60억원, 16년 155억원)도 일시에 반영했다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "이통 3사 이동통신과의 동등결합 판매가 가입자 이탈을 줄일 것이다. 디지털 TV 가입자 비중이 64.2%로 상승하고 아날로그 비중이 35.8%로 하락해 아날로그가입자 이탈이 줄어들 것으로 보인다. 홈쇼핑 송출 수수료는 신규 T커머스 업체의 방송 시작으로 소폭 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "홈쇼핑 송출 수수료 인하와 콘텐츠 구매 가격 인상분을 일시에 반영했으나 향후 추가 조정 여지는 남아 있다. 방송과 통신 모두 ARPU가 하락하는 추세다. 17년 영업이익률은 6.8%로 비용을 소급 반영한 16년 3.9%보다는 높을 것이나 15년 8.9%에 비해 현저히 낮을 것"라고 전망했다. |
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