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"낙폭 큰 종목 관심을"

코스닥지수가 지난주 급락하면서 시가총액 상위 종목의 평균 적정주가(목표주가) 괴리율이 60%를 넘어섰다. 오스템임플란트가 160%에 달했으며, 포휴먼도 150%를 웃돌았다. 적정주가 괴리율이란 각 증권사가 제시한 적정주가와 현재 주가 사이의 차이를 말한다 .
증권전문가들은 적정주가 괴리율이 큰 일부 종목의 경우 실적 등을 감안한 기업가치에 비해 주가가 과도하게 떨어진 측면이 있는 만큼 관심을 기울일 필요가 있다고 조언했다.

20일 에프엔가이드 컨센서스에 따르면 코스닥 시가총액 50위내 종목 중 적정주가가 제공되는 35개 종목의 적정주가 괴리율은 평균 64.04%로 집계됐다.

시가총액 1위 종목인 NHN의 경우 지난 18일 종가는 22만7,800원이지만 18개 증권사가 제시한 적정주가의 평균은 32만8,556원으로, 적정주가 괴리율이 44.23%다.

적정주가 괴리율이 가장 높은 종목은 159.54%의 오스템임플란트로 조사됐다. 증권사들은 평균적으로 5만3,466원을 적정주가라고 보고 있지만 현재 주가는 2만600원에 불과하다.

포휴먼 역시 증권사가 제시한 평균 적정주가는 5만2,333원이나 현재 주가는 2만800원으로 괴리율이 151.60%에 달한다.

반면 하나로텔레콤과 LG마이크론의 괴리율은 각각 18.96%, 20.63%, 21.01%로 평균을 한참 밑돌았다. 일일 주가등락률이 다른 종목에 비해 상대적으로 크지 않은데다 지난 17일 코스닥지수가 3.25%가 급락한 가운데서도 각각 6.02%, 5.15% 상승하며 전체 시장과 반대로 움직였기 때문이다.

한편 이들 종목을 포함한 코스닥시장 전체에서는 KH바텍의 적정주가 괴리율이 180.35%로 가장 높았고, 동국산업(115.14%), 진성티이씨(115.11%),

파이컴(95.09%) 등도 상위권에 속했다. 정근해 대우증권 연구원은 “지난주에는 외국인들의 공격적인 매도세가 시가총액 상위종목 중심으로 집중되면서 큰 폭의 하락세를 보였다”며 “그러나 이번주에는 단기 낙폭 과대에 따른 반발매수세 유입과 실적시즌 돌입으로 저평가 가치주들의 상승을 기대해 볼 수 있다”고 말했다.

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[코스닥 리서치] 진성티이씨―건설중장비 부품 ‘외길 30년’
[2008.01.13 16:47]


‘외길 30년.’

건설중장비 부품 제조업체인 진성티이씨를 이르는 말이다.

이 회사는 지난 1975년 2월 창립된 이래 30년이 넘는 기간을 오직 건설중장비 부품 생산에만 전념해 왔다. 한 사람이 성인으로 성장할 수 있는 긴 시간 동안 오직 한 길만을 바라보며 성장해 온 것.

한 우물만을 판다는 뚝심으로 건설중장비 부품부문에서 선도업체로서 입지를 공고히 했다. 진성티이씨가 국내는 물론 해외 건설중장비 부품시장에서도 시장 점유율 1위의 위치를 공고히 다질 수 있었던 이유도 이와 관련 깊다.

진성티이씨 마영진 사장은 “진성티이씨는 미국 캐터필러와 일본 히타치, 고마쓰 등 세계 유수 업체에 모두 제품을 납품하는 유일한 업체”라며 “이는 우수 인력에서 비롯된 뛰어난 기술력과 높은 품질 등이 뒷받침됐기에 가능했다”고 설명했다.

■롤러, 아이들러, 실 등 세계 시장 수위 고수

진성티이씨의 주력 상품은 롤러(Roller)와 아이들러(Idler), 실(Seal) 등이다. 안정된 기술력과 제품 공급을 바탕으로 해외에서의 입지를 공고히 하며 기업 인지도를 향상시켜 왔다. 현재 진성티이씨는 세계 중장비 부품시장에서 롤러 부문 3위, 아이들러 1위, 실 1위를 고수하고 있다.

또 이를 바탕으로 매출액 및 영업이익, 순이익을 매년 20% 이상 증가시켜 왔다. 진성티이씨는 2005년 913억원, 2006년 1010억원의 매출액을 기록했다. 2005년부터 영업이익을 상승시켜 2005년 71억원, 2006년 82억원을 달성했다. 지난해 매출액과 영업이익도 1128억원과 112억원으로 대폭 증가할 전망이다. 이는 2006년 대비 11.6%, 36.8% 증가한 수치다.

올해 매출액 및 영업이익도 중국법인에서 두산인프라코어차이나로 직접 납품 및 원재료 현지 조달이 가능해질 것으로 보여 각각 15.2%, 31.4% 상승한 1300억원과 148억원을 기록할 것으로 보인다.

진성티이씨 측 관계자는 “가격경쟁력과 높은 기술력을 바탕으로 국내외 시장을 공략해 현재 위치에 이르게 됐다”며 “매년 매출액과 영업이익이 크게 증가하는 점도 기업이 세계 시장에서 인지도를 높여 가며 꾸준히 성장하고 있음을 증명한다”고 밝혔다.

■노하우 및 기술력 바탕…공급선 다양화

진성티이씨는 지금까지 쌓아 온 노하우와 기술력을 바탕으로 새로운 신화를 꿈꾸고 있다. 좀 더 해외 시장에서의 제품 공급선을 다변화시킨다는 계획이다. 특히 미국 대형 중장비업체인 C사와 장기공급을 위한 협의를 진행하며 지속 성장을 위한 토대를 다지고 있는 상황이다.

또 일본 히타치를 시작으로 점차 타국 중장비업체들로 거래선을 확대해 나갈 방침이다. 중국법인 설립을 통한 원가경쟁력과 세계 최정상의 제품 경쟁력, 단납기의 강점, 주문자상표부착생산으로 인한 안정적 공급물량 확보 등 진성티이씨만이 가지고 있는 장점을 필두로 국내외 시장에서의 입지를 더욱 확고히 해 나간다는 전략이다.

진성티이씨 마 사장은 “미국 C사로 장기 공급할 수 있는 연결고리를 마련해 향후 지속적으로 성장할 수 있는 기업의 기반을 다질 계획”이라며 “현재도 일본 히타치로의 공급 물량이 점차 증가 등 해외 수주량이 늘고 있어 앞으로도 꾸준히 사업 규모가 커질 것으로 보고 있다”고 설명했다.

마 사장은 이어 “우수 인재들이 오랜 기간 함께 일해 오고 또 이를 기반으로 기술력을 축적한 점, 세계 굴지의 중장비 업체들과 함께 성장하며 안정적인 공급라인을 형성한 점 등 진성티이씨는 많은 강점을 가지고 있다”며 “향후 이러한 무기들을 가지고 세계 시장에서 인정받을 수 있는 최고의 기업으로 성장시켜 나갈 계획”이라고 강조했다.

/always@fnnews.com 안현덕기자


[코스닥 리서치] 애널리스트가 본 진성티이씨
[2008.01.13 16:46]

세계 3위의 굴삭기용 롤러(roller) 및 실(seal) 생산업체인 진성티이씨의 2007년 매출액은 지난해 대비 5.3% 증가한 1128억원으로 예상된다.

영업이익은 지난해 대비 무려 47.8% 증가한 112억원에 이를 것으로 추정된다. 특히 4·4분기 영업이익이 지난해 동기대비 47.8% 증가하는 등 급속한 이익증가가 진행되고 있는데 이는 2007년 연중 두산인프라코어를 비롯한 내수 판매가격 인상 및 달러와 엔화의 강세로 인한 해외 판매가격 인상에 기인한다.

2008년 매출액은 2007년 대비 15.2% 성장할 것으로 예상되나 경상이익은 63.6% 성장한 180억원에 이를 것으로 기대되는 등 2007년에 이어 빠른 이익증가 추세가 지속될 것으로 보인다. 특히 2007년 2억5000만원에 불과한 중국법인의 지분법 이익이 2008년에는 40억원 이상으로 크게 증가하면서 경상이익 증가를 이끌 것으로 기대된다. 이는 2007년 본사와의 일시적인 내부거래 상각효과가 2008년에는 발생하지 않을 것으로 예상될 뿐만 아니라 두산인프라코어 중국법인으로의 직접 납품 및 원재료의 현지 조달에 따른 매출 및 마진상승에 힘입어 영업이익 역시 지난해 대비 270% 이상 성장할 것으로 예상되기 때문이다.

진성티이씨의 경쟁력은 300여종에 달하는 Seal 제품 중 250종 이상을 생산할 수 있는 세계 최고수준의 생산능력이라고 할 수 있다. 세계적인 중장비 업체로의 매출을 확대시키고 있는 것이 이러한 동사의 경쟁력을 간접적으로 확인해 주고 있다. 이를 감안해 볼 때 2008년 주당순이익(EPS)대비 13.7배 수준인 현 주가수준은 상당히 매력적인 투자기회를 제공한다는 판단이다.

/always@fnnews.com 안현덕기자