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[투데이리포트]솔브레인, "반도체 Etchan…" BUY(MAINTAIN)-키움증권
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| 키움증권에서 23일 솔브레인(036830)에 대해 "반도체 Etchant, 신규 경쟁사 진입 우려 재점화 "라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 82,000원을 내놓았다. 키움증권 박유악 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권에서 솔브레인(036830)에 대해 "3Q18 실적이 매출액 2,570억원(+27%YoY), 영업이익 452억원(+53%YoY)으로, 기대치에 부합할 것으로 예상된다. 주요 제품 중 반도체 Etchant는 고객사의 DRAM과 NAND 신규 공장 가동 효과가 반영되며 +6%QoQ의 출하량증가를 기록하고, 디스플레이 Thin Glass(T/G)는 중국향 Rigid OLED 패널의 판매량 증가 효과가 반영되며 추가적인 실적 성장을 기록할 것이라고 판단한다"라고 분석했다. 또한 키움증권에서 "4Q18는 매출액 2,603억원(+27%YoY), 영업이익 405억원(+60%YoY)으로, 전분기 대비 소폭 하락할 전망이다. 고객사의 DRAM과 NAND 신규 공장 가동 효과로 인한 반도체 Etchant 부문의 실적 성장은 지속될 것이지만, 수요비수기에 접어든 디스플레이 부문의 실적 감소가 예상되기 때문이다. 영업이익률은 연말에 지급되는 대규모 성과급 지출의 영향으로 인해 -2%p QoQ 하락할 것으로 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "SK머티리얼즈의 시장 진입은 빠르면 2019년 하반기와 2020년 상반기 중에 가능할 것이라고 판단한다. 이를 반영하여 솔브레인의 2019년과 2020년 실적 전망치를 하향 조정하고, 목표주가를 82,000원으로 하향한다. 주가는 이를 일부 반영한 상태(T12M P/E 7.9배, P/B 1.4배)이지만, 반도체 업황의 턴어라운드가 예상되는 1H19에 주가의 상승 탄력이 제한될 것이라고 판단한"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 100,000원이 고점으로, 반대로 91,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 82,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY (MAINTAIN) | BUY (MAINTAIN) |
| 목표주가 | 82,833 | 93,000 | 77,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 82,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 93,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 77,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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