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◇해룡실리콘(시세분석,외인동향,기업분석)

-높은 진입장벽 속에서 시장점유율 1위를 지속하며 26년간 흑자기조 유지







-안정적이고 다변화된 고객기반 보유가 강점



(김동원 애널리스트)



[이데일리 이진철기자] 현대증권은 9일 해룡실리콘에 대해 "풍부한 잉여 현금흐름 창출로 배당성향이 증가추세"라며 적정주가를 5200원으로 제시했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 1981년에 설립된 해룡실리콘(HRS)은 대형 실리콘 업체들이 하지 못하는 특수 등급의 실리콘 제품을 중심으로 다품종 소량 생산방식과 다변화 된 고객을 기반으로 틈새시장에서 독자적인 사업영역을 구축해 오고 있다. 해룡실리콘이 생산하는 실리콘 제품의 응용분야는 전자(디스플레이: TFTLCD, LED 등) 40%, 전기·전력 30%, 식품·의료 15%, 자동차·조선 10%, 기타 5% 등이다. 해룡실리콘은 창사 이래 26년간 지속적인 흑자기조를 유지하고 있으며 꾸준한 고객증가 추세로 2006년 2분기 현재, 국내 시장점유율 1위를 기록하고 있다. 주력하는 특수 등급의 실리콘 산업은 높은 진입장벽을 보유하고 있다. 이는 1) 배합기술 구축에만 10년 이상이 소요되고, 2) 기술적 진입장벽으로 기존업체로부터 기술이전이 거의 불가능하며, 3) 업계 고객성향이 제품 특성에 맞는 공급자와 7년 이상 장기적인 거래관계를 지속하는 보수적인 측면이 강하기 때문이다. 2006년 2분기 현재, 해룡실리콘은 404개 업체와 거래관계를 유지할 정도로 다양화된 고객을 기반으로 다품종 소량생산의 독특한 영업전략을 지속하고 있다. 특히 전체 매출의 33.6%를 차지하는 상위 10개 고객은 각 분야에서 강력한 시장지배력을 보유하고 있어 다변화된 고객기반이 안정적인 것으로 판단된다. 특히 1998년 이후 현재까지 동사는 20년 이상 실리콘 산업의 블루오션인 특수 등급제품에 집중한 결과로 매년 지속적인 고객증가율을 나타내고 있다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

해룡실리콘 (036640) Hae Ryong Silicone 실리콘 고무 성형제품 제조업체 코스닥 화학

누적매출액	360억	자본총계	402억	자산총계	448	부채총계	46억
누적영업이익	35억	누적순이익	33억	유동부채	34억	고정부채	11억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 3.7% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 하락하던 중 2005년 8.6%를 저점으로 다시 증가하고 있습니다. 수익성 개선의 원인을 살펴보아야 할 것입니다.