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[투데이리포트]팜스코, "4Q15 일회성 비..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 14일 팜스코(036580)에 대해 "4Q15 일회성 비용으로 인해 영업이익 예상치 하회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다. 현대증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 팜스코(036580)에 대해 "동사의 4Q15 연결 실적은 매출액 2,262억원(+2.2%, yoy)과 영업이익 11억원(-52.5%, OPM 0.5%)을 기록했다. 매출액은 당사 추정치에 부합했으나 영업이익은 사료 거래처 관련 대손충당금 18억원 발생으로 인해 하회했다. 이를 제외할 시 기존 추정치 26억원을 소폭 상회했으며 사료 판매량 증가(2015년 판매량 100만톤 달성)와 투입원가 하락, 신선육부문의 수익성 개선 등이 긍정적으로 작용했다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "2016년 동사의 실적은 매출액 9,466억원(+9.2%, yoy), 영업이익 442억원(+24.1%, OPM 4.7%)으로 추정된다. 사료 판매량 증가, 양돈 생산성 향상(모돈수 2015년 14,000두→2016년 15,000두 가정), 신선육 도축두수 증가 등이 실적 향상을 견인할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사 목표주가는 하향하나, 2016년 실적 향상, GGP 400두 투자에 따른 장기 성장 가능성, 단기 주가 하락에 따른 Valuation 매력 등을 고려할 때 매수 관점의 접근이 유효하다고 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 24,000원까지 높아졌다가 2015년11월 21,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 17,000 | 17,000 | 17,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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