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SK증권에서 5일 엔씨소프트(036570)에 대해 "엄중한 재정비"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

SK증권 남효지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "동사는 높은 고정비 구조 개선을 위해 적극적인 구조조정을 진행하고 있음. 지난 6월 QA와 IDS 분할에 이어 최근 개발 조직(TL, LLL, 택탄)과 AI 서비스 연구 조직을 4개 회사로 물적 분할. 개발 부문을 분리함으로써 개발 역량 강화, 퀄리티 개선, 의사결정 간소화에 따른 출시 일정 준수 가능성이 높아질 것으로 예상. 본사 인력은 연초 5천명대-> 내년 상반기에는 3천명대로 감소할 것으로 예상. 당분간은 위로금, 퇴직금 등이 발생하며 눈에 띄는 비용 개선은 보기 어려울 것이나 25년 하반기부터는 비용 효율화 효과가 뚜렷하게 나타날 것으로 전망. 목표주가 산정 구간을 25년으로 조정하며 목표주가는 26만원으로 상향. 4분기 <저니오브모나크>, TL 대규모 업데이트, 1H25 <택탄> 출시까지 확인할수 있는 요소는 많음. 굵직한 조직 개편이 변화를 일으킬 수 있을지 증명해야 할 시간."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "3분기 매출액 4,019억원(+9.0% QoQ, 이하 동일), 영업손실 143억원(적전), 순손실 265억원(적전)으로 영업이익은 2012년 이후 처음으로 적자를 기록. <호연>과 리니지M, 2M 관련 마케팅 집행(마케팅비 487억원, +180% QoQ)이 컸던 영향"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2024년8월 220,000원까지 내려갔다가 2024년5월 300,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 260,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.11.05 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2024.08.06 목표가 220,000 투자의견 매수

- 2024.07.10 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.05.13 목표가 300,000 투자의견 BUY

- 2024.02.13 목표가 230,000 투자의견 중립

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.05 목표가 260,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.11.05 목표가 210,000 투자의견 HOLD 유진투자증권

- 2024.11.05 목표가 260,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.11.05 목표가 200,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권