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상상인증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 "외부에서 호재를 찾아야 하는 아쉬움"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

상상인증권 최승호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 상상인증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "최근 동사 투자포인트 중 하나로 M&A가 부상. 돈을 써서 회사를 인수한다는 것이 주요 투자포인트가 될 수는 없음. 외부에서 호재를 찾아야하는 지금 상황이 다소 아쉬움. 그래도 게임으로 보여줄 수 있는 것도 있음. 올해는 전년대비 신작이 풍부. 그 중 2분기 블소S, 하반기 블소 중국이 현재로서는 기대작. 블소 중국은 지난 4/9 사전예약을 시작했는데, 이는 예상보다 빠른 행보로, 3분기에도 충분히 출시 가능한 타임라인. 그 외 IP를 활용한 Spin-off 게임, 난투형액션 배틀크러시 등 기존 엔씨의 색깔과 다른 게임들도 출시 준비 중. 변화는 긍정적. 하지만 숫자가 따라와야 함. 역시 아이온2 출시 전에는 쉽지 않은 실적 예상. 투자의견 HOLD 유지."라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "1Q24 실적은 매출액 4,127억원(QoQ-5.7%), 영업이익 131억원 (QoQ+240%)으로 컨센서스 부합 전망. PC 라인업은 TL 출시로 소폭 증가한 953억원이 전망되나, 모바일라인업은 M,W,2M 모두 하락하면서 약세를 띈 2,774억원 전망. 탑라인 감소에도 불구하고 영익 성장하는 이유는 마케팅 비용 절감 때문. 신작/주요 이벤트가 없어 103억원 정도의 지출 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

상상인증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년4월 520,000원까지 높아졌다가 2023년7월 360,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 상상인증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2024.04.15 목표가 200,000 투자의견 HOLD

- 2023.07.04 목표가 360,000 투자의견 BUY

- 2023.05.22 목표가 520,000 투자의견 BUY

- 2023.04.24 목표가 520,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.15 목표가 200,000 투자의견 HOLD 상상인증권

- 2024.04.09 목표가 250,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.04.09 목표가 350,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.04.08 목표가 220,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권