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다올투자증권에서 13일 엔씨소프트(036570)에 대해 "TL 부진은 뻔했지만, 업사이드의 문제"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

다올투자증권 김하정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 다올투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

다올투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "4Q23 Review 및 투자전략 점검. TL의 성과는 낮아진 기대치보다도 밑돈다고 판단하나 예상된 이익 규모 자체가 크지 않아 이익 전망치 하향 조정은 제한적. TL의 글로벌 출시를 매수 이유로 삼지 않기를 권고 TL은 게임성보다는 과금 구조로 인해 부진했다고 판단, 게임성에 대한 평가에 비해 매출이 크게 아쉬운 이유. 신작 연기 등으로 인해 아쉬운 업사이드가 문제. M&A 혹은 주주환원을 기대하기에는 Peer 대비 매력도가 높지 않다고 판단. 적정주가와 HOLD 투자의견 유지."라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 "4Q23P 매출액 4,377억원(YoY -20%, QoQ +4%)과 영업이익 39억원(YoY -92%, QoQ -77%)으로 컨센서스를 하회. TL 출시되었지만 PC 매출은 923억원(QoQ 9억원)으로 전분기 대비 감소했으며 PC 기존작의 유의미한 매출 감소가 없었음을 고려하면 예상대로 TL 매출이 부진한 영향. 당사는 25일 간 반영된 TL의 4Q23 매출이 50억원 이하라고 추정하며 그 성과가 온기 반영될 1Q24 TL 매출은 100억원 이하로 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

다올투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년1월 580,000원까지 높아졌다가 2023년12월 220,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 220,000원으로 제시되고 있다.

오늘 다올투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[다올투자증권 투자의견 추이]

- 2024.02.13 목표가 220,000 투자의견 HOLD

- 2024.01.15 목표가 220,000 투자의견 HOLD

- 2023.12.20 목표가 220,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.10 목표가 270,000 투자의견 HOLD

- 2023.10.23 목표가 240,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.13 목표가 240,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.02.13 목표가 250,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.02.13 목표가 250,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.02.13 목표가 230,000 투자의견 중립 SK증권