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교보증권에서 22일 엔씨소프트(036570)에 대해 "TL 초기 성과 저조로 어깨가 무거워진 BSS"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

교보증권 김동우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "투자의견은 Trading Buy로 유지, 목표주가는 220,000원으로 하향. 변경된 목표주 가는 2023년 12월 7일 출시된 TL의 초반 트래픽 성과가 저조함에 따라 12MF 지배주주순이익 추정치를 2,220억원(종전 대비 -23.3%)으로 하향하고, 글로벌 peer 게임사 12MF 평균 PER 22.1배를 적용하여 산출. 1H24 내 '블레이드&소울 S'(수집형 RPG), ‘배틀크러시’(난투형 대전게임) 출시가 예정되어 있으며, 2023년 말 '블레이드&소울 2'의 중국 판호가 발급되어 2024년내 출시될 것으로 예상됨. 전략 신작이었던 TL의 초기 흥행 저조로 올해 동사의 이익에 가장 큰 변수는 '블레이드&소울 S'의 성공 여부가 될 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "4Q23 매출은 4,380억원(YoY -20.1%, QoQ +3.5%)로 컨센서스(4,447억원)에 부합하였으나, 영업이익은 79억원(YoY -83.4%, QoQ -52.3%)으로 시장예상치 영업이익 154억원)를 하회하였을 것으로 추정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년5월 440,000원까지 높아졌다가 2023년10월 260,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 220,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 21.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.01.22 목표가 220,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.11.06 목표가 290,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.10.18 목표가 260,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.08.11 목표가 320,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.07.26 목표가 380,000 투자의견 TRADING BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.22 목표가 220,000 투자의견 TRADING BUY 교보증권

- 2024.01.18 목표가 230,000 투자의견 중립 SK증권

- 2024.01.17 목표가 210,000 투자의견 HOLD 유진투자증권

- 2024.01.15 목표가 220,000 투자의견 HOLD 다올투자증권