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유진투자증권에서 17일 엔씨소프트(036570)에 대해 "블론세이브"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

유진투자증권 정의훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "4분기 매출액 4,314억원(-21.3%yoy), 영업이익 38억원(-92.0%yoy) 컨센서스(167억원) 하회 전망. 리니지M이 4분기 매출 1위를 유지했고, 리니지2M과 리니지W 또한 각각 n주년 업데이트 효과를 받았으나 전분기 대비 매출 감소를 상쇄한 수준으로 파악됨. 올해는 지난해보다는 MMO 경쟁이 줄어들겠지만 모바일 리니지 매출 자연감소는 불가피할 전망. 12/7 출시된 TL은 공언한대로 낮은 강도의 BM이 적용됐으나, 출시 직후 유저 트래픽이 빠르게 감소돼 저조한 매출이 전망됨. 현재 21개였던 서버는 10개로 통합됨. 추가적인 과금 적용이 없다는 가정하에 올해 국내 TL 매출 추정치를 420억원으로 하향 조정. 올해 중순 출시로 예상되는 글로벌 TL의 매출 추정치는 약 200억원(로열티매출)"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "올해 신작은 상반기 BSS(수집형RPG), 배틀크러쉬(난투형PVP)와 하반기 프로젝트G(MMORTS) 등이 있으나, BSS를 제외한 두 신작은 올해 매출 기여도가 미미할 것으로 전망. TL의 흥행 실패로 다음 대형 신작인 '아이온2'(2025년 출시 전망)까지 실적 공백이 우려됨. 현재 전사차원에서 비용 효율화를 통해 올해 영업이익률은 개선될 수 있겠으나, 올해 저조한 매출 성장으로 인한 실적 부진은 불가피할 전망. 이에 투자의견을 기존 BUY에서 HOLD로 하향하고, 목표주가를 34만원에서 21만원으로 하향"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년1월 560,000원까지 높아졌다가 2023년8월 340,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 210,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[유진투자증권 투자의견 추이]

- 2024.01.17 목표가 210,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.22 목표가 340,000 투자의견 BUY

- 2023.11.10 목표가 340,000 투자의견 BUY

- 2023.10.17 목표가 340,000 투자의견 BUY

- 2023.08.10 목표가 340,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.17 목표가 210,000 투자의견 HOLD 유진투자증권

- 2024.01.15 목표가 220,000 투자의견 HOLD 다올투자증권

- 2024.01.15 목표가 200,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2024.01.09 목표가 280,000 투자의견 BUY NH투자증권