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KB증권에서 6일 엔씨소프트(036570)에 대해 "기대와 불안이 공존"라며 투자의견을 'HOLD(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

KB증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(신규)'의견은 KB증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "신작 TL은 글로벌 시장을 겨냥하는 만큼 지나친 과금 유도보다는 구독 개념의 배틀패스를 도입하여 규모의 경제를 달성한다는 전략. 배틀패스는 확률형 아이템처럼 과금 유도 효과가 높지 않기 때문에 P 개선이 어렵다면 Q 성장으로 외형 성장을 이끌어야 함. 이에 글로벌 유저들의 니즈를 충족시킬만한 게임성이 있는지를 먼저 확인할 필요가 있음. 2023 GSTAR에서 선보이는 TL 시연 영상과 12월 7일 국내 정식 출시가 주가의 방향성을 결정할 것. 주가 변동성을 유발하는 리스크 요인으로는 TL 출시 이벤트에 따른 기술적 반등, 차기작 아이온2 출시 지연 등이 있음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "게임 신작 외에도 엔씨소프트는 국내 게임사 최초로 지난 8월 자체 개발 AI 언어모델 ‘바르코 (Via AI, Realize you Creativity and Originality)’를 출시하여 새로운 성장 동력을 확보. 바르코의 생성 AI 플랫폼 바르코 스튜디오를 통해 콘텐츠 제작을 보다 효율적으로 진행할 수 있게 됐음. 다만 엔씨소프트는 3,500여명의 개발 인력을 보유하고 있고, 바르코 스튜디오가 이들을 대체하기 보다는 작업 효율성을 높여주는 역할을 할 것으로 예상되어 시장이 기대하는 인건비 감축은 시기상조라는 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(신규)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.11.06 목표가 260,000 투자의견 HOLD(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.06 목표가 260,000 투자의견 HOLD(신규) KB증권

- 2023.11.02 목표가 430,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2023.10.23 목표가 240,000 투자의견 HOLD 다올투자증권

- 2023.10.20 목표가 240,000 투자의견 HOLD 삼성증권