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한국투자증권에서 10일 엔씨소프트(036570)에 대해 "3Q23 Preview: 인내심이 필요해진 시기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

한국투자증권 정호윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "3Q23 매출액은 4,377억원(-27.6% YoY, -0.6% QoQ), 영업이익은 174억원(-88.0% YoY, -50.8% QoQ)으로 컨센서스(매출액 4,523억원, 영업이익 311억원) 를 하회할 전망. 인내심이 필요한 시기임. 프로젝트TL은 연말 국내에 먼저 출시되고 글로벌 버전은 아마존게임즈에 의해 2024년 연중 출시될 예정. 모바일게임 신작은 2Q24부터 순차적으로 출시될 것. 신작 출시 스케쥴을 감안할 때 본격적인 실적 개선은 2H24부터 시작되고 큰 폭의 주가 상승을 가져올 수 있을 신작은 2024년 말 혹은 2025년 상반기 중 출시 예정인 아이온2가 될 것. 2021년 말 리니지W를 끝으로 국내 게임사들의 초대규모 MMORPG 출시가 감소해 유저들의 대기수요가 충분히 누적되었고 아이온2의 높은 IP 인지도를 감안하면 흥행에 대한 기대감을 다시 끌어올릴 수 있음"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "투자의견 매수를 유지하나 목표주가를 270,000원으로 기존 대비 22.9% 하향. 목표주가는 신작이 출시되는 2024년 EPS 13,354원에 PER 20배를 적용해 산출. 프로젝트TL의 글로벌 출시 시점을 2024년 하반기로 보수적으로 추정 하였고 모바일게임 신작의 출시 시기 또한 늦춤에 따라 2024년 순이익 추정치를 기존 3,770억원에서 2,930억원으로 22.2% 하향. 아이온2 그리고 이후 다양한 대작 신작들을 준비하고 있는 만큼 장기 주가 회복가능성은 충분하나 그만큼 인내심이 필요한 시기"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 510,000원까지 높아졌다가 2023년9월 350,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 270,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.10 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2023.09.01 목표가 350,000 투자의견 BUY

- 2023.08.10 목표가 440,000 투자의견 매수

- 2023.07.06 목표가 440,000 투자의견 BUY

- 2023.06.01 목표가 510,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.10 목표가 270,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.09.25 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.09.21 목표가 330,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2023.08.11 목표가 320,000 투자의견 TRADING BUY 교보증권