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메리츠증권에서 10일 엔씨소프트(036570)에 대해 "산업 내 outperform 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 530,000원을 내놓았다.

메리츠증권 이효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

메리츠증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "마케팅 비용 절감 효과로 1분기 어닝 서프라이즈. 1분기 연결 영업이익은 816억원으로 기대치 크게 상회. 마케팅비 극단적 절감 덕분. 다만 2분기 기존 게임의 대규모 업데이트를 비롯 신작 마케팅 시작되어 정상화. 국내외 다수 신작 출시로 기존 게임 감소세 2분기 이후 대부분 게임에서 드러날 것. 게임사 투자판단에 신작 보유 여부가 중요하다고 판단하는 근거. 과거 변화 시 가장 큰 재무적 성과로 보답했던 동사의 저력을 상기할 시기."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "1분기 엔씨소프트의 연결 매출 및 영업이익은 각각 4,788억원(-39% YoY)과 816억원(-67% YoY)으로 영업이익 기준 예상치를 크게 상회. 이는 마케팅비가 매출의 1%에 불과한 49억원으로 YoY 유사할 것으로 가정한 기존 추정(389억원) 대비 보수적으로 집행된 영향. 게임 매출은 예상 수준에 부합. 2분기 대규모 업데이트가 예정되어 있고 출시를 고려 시 마케팅비는 매출의 10% 수준으로 상승할 것이란 기존 전망을 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 430,000원이 저점으로 제시된 이후 2022년12월 560,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 530,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 메리츠증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 530,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 530,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다.

[메리츠증권 투자의견 추이]

- 2023.05.10 목표가 530,000 투자의견 BUY

- 2023.01.10 목표가 560,000 투자의견 BUY

- 2022.12.14 목표가 560,000 투자의견 BUY

- 2022.11.03 목표가 490,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.10 목표가 530,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2023.05.11 목표가 510,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2023.05.11 목표가 430,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.05.11 목표가 450,000 투자의견 OUTPERFORM 키움증권