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하나증권에서 6일 엔씨소프트(036570)에 대해 "[NDR 후기] TL에 거는 기대감"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 650,000원을 내놓았다.

하나증권 윤예지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "최대 기대작인 PC/콘솔 MMO 타이틀 'TL'은 23년 2분기 출시가 될 것으로 예상. 추가적인 출시 연기는 없을 것으로 예상. 'TL'은 글로벌 이용자 확보를 최우선 과제로 삼고 있어 기존의 리니지 모바일 시리즈들 대비 과금 강도는 매우 낮을 것으로 예상되며, 컨텐츠 면에서도 PvP뿐 아니라 서구권 니즈에 맞는 다양한 PvE, 레이드 컨텐츠가 보강되어서 출시될 예정. 23년 'TL' 매출 추정치를 2,710억원으로 기존 대비 67% 상향. 'TL'을 제외한 23년 예정 신작 모두가 MMO 장르가 아니라는 것은 개발의 방향성이 많이 달라졌음을 보여준다고 판단. 당사가 23년 게임주 투자에서 가장 중요한 조건으로 제시한 1) 캐시카우 MMO를 보유하고, 2) 장르/플랫폼 다변화를 충족하고 있다고 판단"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "4분기 실적은 모바일 매출이 쉬어가고, 비용은 3분기 대비 올라갈 것으로 예상되는 만큼 QoQ 매출 감소 및 감익이 예상. 다만, 매출 감소 이유가 트래픽 감소가 아닌 인당 과금액 감소인 만큼 투자 판단을 바꿀 만한 요소는 아니라고 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2022년6월 500,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 650,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 650,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 16.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2022.12.06 목표가 650,000 투자의견 BUY

- 2022.11.14 목표가 650,000 투자의견 BUY

- 2022.08.16 목표가 500,000 투자의견 BUY

- 2022.06.17 목표가 500,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.12.06 목표가 650,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2022.12.02 목표가 540,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2022.12.01 목표가 500,000 투자의견 MARKETPERFORM(하향) 키움증권

- 2022.11.30 목표가 510,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권