thinkpool

- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 - 관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -1.61% - 증권사 목표주가 578,600원, 현재주가 대비 19% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.58%로 적정수준 - 거래비중 기관 28.09%, 외국인 65.09% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요매물대는 419,500원 근방에 존재.

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 6일 오전 9시20분 현재 전일대비 2.91% 하락하면서 483,500원을 기록하고 있는 엔씨소프트는 지난 1개월간 7.44% 상승했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 엔씨소프트의 월간 주가수익률은 상당히 높았지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 엔씨소프트의 위험을 고려한 수익률은 3.7을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름은 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 또한 코스피업종의 위험대비수익률 0.4보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 엔씨소프트가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	2.9%	5위	-1.8%	5위	-0.6
NAVER	2위	2.7%	3위	6.1%	3위	2.2
삼성에스디에스	3위	2.2%	4위	3.5%	4위	1.5
엔씨소프트	4위	2.0%	2위	7.4%	2위	3.7
카카오	5위	1.7%	1위	22.4%	1위	13.1
서비스업	-	1.0%	-	7.2%	-	7.2
코스피	-	0.7%	-	0.3%	-	0.4

관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -1.61%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 서비스업업종은 1.61% 하락하고 있다.

삼성에스디에스	195,000원 ▼1500(-0.76%)	카카오	117,000원 ▲2500(+2.18%)
NAVER	122,500원 ▼2500(-2.00%)	넷마블	112,500원 ▼13000(-10.36%)

증권사 목표주가 578,600원, 현재주가 대비 19% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 엔씨소프트의 평균 목표주가는 578,600원이다. 현재 주가는 483,500원으로 95,100원(19%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하이투자증권의 김민정 에널리스트가 " 정통 MMORPG 구현에 대한 신뢰도, 지난 11월 [리니지M]의 국내 평균 일매출액은 지난 3분기와 거의 유사한 23억원 수준으로 4분기에도 안정적인 매출 흐름 이어나갈 전망. 12월 경쟁사의 신작 출시에도 [리니지M]의 매출 잠식이 거의 없다면 투자심리는 더욱 향상될 것으로 판단 …" (이)라며 투자의견 Buy(Maintain)에 목표주가: 580,000원을 제시했고, NH투자증권의 안재민 에널리스트가 " 게임업종 내 독보적인 모멘텀, 엔씨소프트는 2018년 게임업종 내 가장 양호한 주가 수익률 기록 중. 1)리니지M의 꾸준한 실적과 2) 경쟁 업체 대비 낮은 Valuation, 3) 탄탄한신작 라인업 등 2019년에도 동사를 둘러싼 긍정적인 모멘텀은 지속될 것으로 판단하며, 이에 따라 엔씨소프트를 2019년 게임 업종 Top-pick 유지…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 650,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 38.03%로 업종평균 상회. PER은 19.8로 업종평균보다 낮으며, PBR은 4.33으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 엔씨소프트는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준을 보이고 있는 반면에, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 높은 수준을 보이고 있다.

	엔씨소프트	넷마블	NAVER	카카오	삼성에스디에스
ROE	21.9	6.3	12.1	1.5	9.7
PER	19.8	36.2	28.6	111.0	26.2
PBR	4.3	2.3	3.5	1.7	2.5
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 12월4일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 121,971주를 순매수한 반면, 기관은 매도 우위를 보이면서 38,268주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 83,703주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.58%로 적정수준 최근 한달간 엔씨소프트의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.58%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.1%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 28.09%, 외국인 65.09% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 65.09%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 28.09%를 보였으며 개인은 6.8%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 상승과 하락이 반복되는 흐름을 보이고 있고, 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 뚜렷한 심리변화가 나타나지 않고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요매물대는 419,500원 근방에 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 419,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 419,500원대는 전체 거래의 20.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 443,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 443,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 443,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.