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◇SnTC(시세분석,외인동향,기업분석)

-매출액 및 영업이익은 당사 예상치 부합





-SnT중공업 지분법평가이익 증가로 경상이익 큰 폭으로 개선





-에어쿨러 수주호조로 실적개선 장기화 예상





(정동익 애널리스트)



[이데일리 조진형기자] CJ투자증권은 24일 SnTC에 대해 "지분법 평가이익 증가로 시장 컨센서스를 상회하는 3분기 실적을 거뒀다"면서 매수의견과 목표가 3만2000원을 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용이다. SnTC는 올해 3분기에 매출액 302억원, 영업이익 34억원(영업이익률 11.1%), 경상이익 133억원, 당기순이익 98억원의 양호한 실적을 달성하였다고 발표했다. 매출액과 영업이익은 전년비 75.4%, 103.2% 증가한 수준으로 시장 컨센선스에 대체로 부합하는 수준이며, 경상이익과 당기순이익은 전년비 109.7%와 104.3% 증가하면서 컨센선스를 큰 폭으로 상회하였다. 부문별로는 에어쿨러(Air Cooler)가 매출액 166억원에 영업이익 20억원(영업이익률 12%)을 기록 호조세를 이어갔으며, HRSG 및 Finned Tube 부문은 매출액 73억원에 영업이익 10억원(영업이익률 14.2%), 탈질설비 부문은 매출액 58억원에 영업이익 3억원(영업이익률 5.5%)을 기록한 것으로 파악되고 있다. 경상이익이 예상치를 크게 상회한 것은 중동국가들을 중심으로 석유화학 플랜트에 대한 투자가 지속되면서 관련 매출과 수익이 증가하는 가운데 태안화력 탈질설비공사의 원가도 안정궤도에 접어든 데다 동사가 지분 39.9%를 보유하고 있는 자회사 SnT중공업의 실적개선으로 지분법평가이익이 크게 증가한데 따른 것이다. 3분기 중 지분법평가이익의 규모는 약 96억원 수준으로 파악되고 있는데, 대부분은 SnT중공업으로부터 유입된 것이다. SnT중공업은 올해 3분기에 매출액은 전년비 19.5% 증가한 755억원, 영업이익은 47.9% 증가한 64억원을 기록하였으며, 특히 경상이익은 임대 중이던 일부 공장과 유휴부지 등의 매각차익 126억원에 힘입어 296.5% 증가한 190억원을 기록하였다. 공장매각에 따른 차익은 일회성이지만 실적이 지속적으로 개선되는 추세에 있는 만큼 향후에도 지분법평가이익의 규모는 지속적으로 증가할 것으로 예상된다. 3분기 중 신규수주는 에어쿨러 약 200억원, HRSG 및 Finned Tube 약 30억원 등 총 230억원 규모였으며, 9월말 기준 수주잔고는 에어쿨러 1620억원, HRSG 및 Finned Tube 98억원, 탈질설비 240억원 등 1958억원 수준에 이르고 있다. 전일 공시한 108억원 규모의 에어쿨러 수주를 포함시킬 경우 최근 기준 수주잔고는 2000억원을 상회할 것으로 추정되며, 이는 수주잔고 측면에서 사상최대치로 향후 실적개선을 장기화하는 원동력이 될 것으로 판단된다. 특히 수요증가와 제한적인 공급능력으로 인해 최근 수주하고 있는 에어쿨러의 예상 영업이익률이 14~15%를 상회할 것으로 추정되어 동사의 실적개선을 이끌 것으로 판단된다. 이에 따라 6개월 목표주가 3만2000원과 투자의견 매수를 유지한다. 당사가 제시하는 목표주가는 전일종가대비 41.0%의 상승여력을 보유하고 있다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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