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(단위 : 십억) ______매출액____영업이익______순부채비율 98_____22.2_______1.4_________103.9% 99_____34.4_______5.4___________0.0% 00_____28.4_______7.4___________0.0% (반기) - 동사는 프랑스 GEA -BTT사와의 기술협정을 통한 선진기술 확보에 힘입어 세계시장에서 높은 확고한 위치를 점유하고 있는 폐열회수장치 제조업체. - 선진국의 복합화력발전소 건설과 화학분야의 설비투자 지속,미국 델탁사에 대한 향후 5년간 2억 6,600만달러 규모의 장기공급계약 체결에 힘입어 2002년까지 연평균(CAGR)41%의 매출 성장이 기대된다.고부가제품으로 사업구조가 재편되고 공장자동화가 이루어져 영업수익성이 향상되고 있으며,무차입경영에 따른 영업외수지 개선으로 꾸준한 실적호전이 기대됨. - 2000년 부채비율이 33.5%수준에 불과하고,유보율이 797.4%달하는 등 재무구조도 우량 - 삼영열기는 정유 및 석유화학 플랜트에 필수적으로 사용되는 공냉식열교환기(Air Cooler)와 복합화력발전소용 폐열회수장치(H.R.S.G:Heat Recovery Steam Generator),그리고 발전설비용 폐열회수장치에 소요되는 소재부품으로서 고주파용접으로 핀이 튜브에 감겨 있는 형태의 핀튜브(H/F Finned Tube)를 생산하는 열교환기 전문업체 - 현재 국내 공냉식열교환기시장은 삼영열기와 한국열교환기가 80:20으로 시장을 양분하고 있으며,핀튜브는 삼영열기와 연합기계(기타)가 90:8 의 독과점적 지위를 구축. -그간 공해가 심한 화력 발전소와 위험도가 높은 원자력 발전소와 장치가 많이 들어가는 수력발전소로 발전소가 나뉘어 있었음. 최근 공해가 덜한 LNG를 이용한 복합화력 발전소로 교체가 되어가는 추이인데 삼영열기의 제품은 이 시장에서 독보적은 위치를 차지하고 있음. - 8월말 미국의 복합화력발전소 설계 ·시공업체인 델탁사로부터 2005년 8월까지 2억 6,600만달러규모 7,800 세트의 폐열회수장치(H.R.S.G)를 장기공급하는협정서를 체결.계약체결로 폐열회수장치 매출은 2000년 매출시작 1년만에 전년동기대비 173.5%증가한 135억원을 시현할 것으로 예상 - 기계 산업의 특성산 동산업의 제품 검증과 실용화를 할 수 있는 공인을 받기 위해서는 10년에 가까운 시간이 걸리므로 동사 제품의 시장진입 장벽은 상당히 높음. - 동사의 20%이상되는 영업 마진율은 향후에도 시장에서의 독점적 위치와 함께 유지될 것으로 예상됨. 제조업체라는 한계에도 불구하고 고마진 고성장 지속이 예상되는 동사는 충분히 매수가 가능한 종목으로 판단됨. - 다만 현재 총 유통주식수 750만주 중 실제 유통주식수는 150~160만주 밖에 되지 않아 작은 거래에도 가격 쉽게 움직인다는 단점이 있음. 다만 장기 매수해주는 펀드가 있다면 투자가 유망해 보임. 현가격되는 50%이상 할인되어 있는 것으로 판단됨.